2023年行情回顾
　　受需求持续疲软和交付节奏不断加快的影响，2023年主干航线运价较2022年的中枢大幅下行。期市方面，市场主要围绕现货价格的走势进行交易，10月以来，在航司多轮推涨超预期兑现的支持下，期市连续上行。年末红海区域地缘冲突升级，市场的交易重心转移至欧线绕行好望角，集运市场的运力供应潜在短缺的预期推动各合约强势上行。
　　2024年需求展望
　　目前欧洲仍处于去库周期，但宏观经济逆风有望在明年开始消退，欧洲居民的消费能力出现了复苏迹象，欧洲需求有望边际转好。标的航线所在的亚洲-西北欧航线的集运贸易增速有望在2024年小幅上行，预计全年贸易量增速在2-3%左右，增速整体呈现前底后高的特点。
　　2024年供给展望
　　随着天量交付开启，明年供应增速将持续加码，预计2023年全年运力增速为7.8%。目前航司仍有一些运力管理工具，可帮助运力“无感”消化，未来一年欧线动态运力的增速最低可能仅有5%左右。此外，地缘冲突的升级或将在短时间内极大扭转供需格局，在苏伊士相关航线绕行好望角后，欧线运力缺口在25%-30%，地线缺口高达80%。
　　行情展望及策略建议
　　明年供应偏宽松背景下，运价中枢仍偏空对待，因而当地缘冲突事件本身获得较好解决，航线恢复常规后，可考虑择时逢高空的策略。此外航司对于运力管理仍有一定空间，因季节性货量而产生的价格差异或较往年有一定收窄，可考虑寻找做空月间价差的套利机会。