美国经济呈现转弱迹象货币政策已经见顶
　　2023年美国经济展现了较强的韧性，当前市场对于美国经济衰退的交易不断退坡，美国经济能否平稳过度存在不确定性，风险情绪存在回归的可能。今年以来市场预期持续抢跑美联储，12月美联储议息会议首次向市场预期方向靠拢，政策收紧对黄金的压制淡化。
　　美国实际利率和美元压制逐渐转向
　　2022年以来实际利率上升对金价压制有所减弱，变量可能来自于央行购金带动需求的大增以及全球变局下的风险溢价。随着美国经济降温和降息预期强化，在美联储货币政策转向时点，美元和美债收益率趋势向下的确定性对金价形成正向反馈。
　　美元信用冲击是金价核心驱动力
　　黄金的核心逻辑是对美元信用的对冲，美国债务挑战和金融霸权动摇世界对美元信心，全球的去美元化趋势已经不可忽视，地缘政治博弈下美国全球中心地位受到挑战，黄金作为硬通货配置价值凸显。
　　2024年展望：渐入佳境易涨难跌
　　当前全球政治经济状况与此前几轮黄金上涨情景较为相似又更加复杂，对黄金有利因素不断聚集令金价具备较强的上行潜力。目前尚处于对美联储货币政策拐点的博弈阶段，短期金价跟随重要经济数据发布和美联储表态可能会有反复，但美联储态度边际转鸽，利率进入平台期后潜在利空因素已经有限，刷新历史新高只是时间问题。四季度国际金价调整的低点成为重要支撑，保持回调买入思路。