转债基本情况分析：
　　博23转债发行规模17.00亿元，债项与主体评级为AA级；转股价15.63元，截至2023年12月20日转股价值92.96元；发行期限为6年，各年票息的算术平均值为0.98元，到期补偿利率9%，属于新发行转债较低水平。按2023年12月20日5年期AA级中债企业债到期收益率3.60%的贴现率计算，债底为91.37元，纯债价值较高。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为13.91%，对流通股本的摊薄压力为13.95%，存在一定的摊薄压力。
　　中签率分析：
　　截至2023年12月20日，公司前三大股东博威集团有限公司、博威亚太有限公司、金鹰基金-浦发银行-深圳前海金鹰资产管理有限公司分别持有占总股本28.85%、10.23%、3.56%的股份，前十大股东合计持股比例为56.08%，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在60%左右。剩余网上申购新债规模为6.80亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于850-950万户，预计中签率在0.0072%-0.0080%左右。
　　申购价值分析：
　　公司所处行业为其他金属新材料（申万三级），从估值角度来看，截至2023年12月20日收盘，公司PE(TTM)为13倍，在收入相近的10家同业企业中处于中等偏下水平，市值113.61亿元，处于较高水平。截至2023年12月20日，公司今年以来正股下跌0.36%，同期行业（申万一级）指数下跌14.04%，万得全A下跌7.79%，上市以来年化波动率为42.26%，股价弹性较大。公司目前股权质押比例为9.59%，股权质押风险较小。
　　博23转债规模一般，债底保护较充足，平价低于面值。综合审慎考虑，我们给予博23转债上市首日25%的溢价，预计上市价格为116元左右，建议积极参与新债申购。
　　公司经营情况分析：
　　2023年前三季度，公司实现营收125.24亿元，同比上升28.34%，营业成本107.26亿元，同比上升25.45%，营收和营业成本上升主要是新能源、新材料板块销售量同比增加，销售额增长所致；归母净利润7.91亿元，同比上升81.64%，主要系新能源板块盈利能力提升。
　　竞争优势分析：
　　企业定位：有色金属合金材料引领者。1）市场研究和产品研发优势。公司有色合金新材料数字化研发平台已建成，是全球有色合金行业引领材料研发的龙头企业之一。2）技术优势。公司是国家级博士后工作站、国家认定企业技术中心和国家认可实验室，先后参与和主持修、制订了多项国家和行业标准。3）产品优势。公司是特殊合金牌号最齐全、特殊合金产品产量最大的企业之一。公司形成了以品质中心为核心、其他部门参与的质量控制体系。4）数字化管理优势。公司建立的数字化管理系统打通了研、产、供、销各环节的数据链接与信息共享。
　　风险提示：1）发行可转债到期不能转股的风险；2）摊薄每股收益和净资产收益率的风险；3）信用评级变化的风险；4）正股波动风险。