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>> 民生证券-交易所批文更新跟踪周报:本周“终止”规模继续下降但占“通过”比重不低-231217
上传日期:   2023/12/18 大小:   1214KB
格式:   pdf  共16页 来源:   民生证券
评级:   -- 作者:   谭逸鸣,刘雪
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本周交易所反馈为“注册生效”的小公募有所增加
  本周(2023-12-11至2023-12-17,下文同),交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计8322亿元,其中私募债5257亿元,小公募3065亿元。
  本周,交易所批文“终止”规模继续下降
  2023年以来(截至2023-12-17),交易所审核反馈为“终止”的公司债共260只,合计拟发行规模为4026亿元。2023年以来(截至2023-12-17),交易所审核反馈为“终止”的城投公司债共208只,合计拟发行规模为3098亿元。
  分省份来看:2023年以来,江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大,为712亿元,其次是山东省(313亿元),浙江省(219亿元),四川省(205亿元),湖南省(186亿元),重庆(140亿元),湖北省(110亿元)。但从“终止”项目占全部更新项目比重(终止率)来看,甘肃省终止率最高(41%),其次为黑龙江省(38%),吉林省(25%),云南省(12%)。
  分行政层级来看:2023年以来,区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大,为1153亿元,其次是地级市平台(756亿元),国家级园区平台(541亿元),直辖市区平台(105亿元),省级园区(92亿元)。从终止率来看,省级园区终止率最高,为9.1%,其次为区县级(9%),其他园区与国家级园区(8%)。
  本周,协会债批文MTN审核反馈最多
  本周(2023-12-11至2023-12-17,下文同),协会审核反馈有更新的债券拟发行金额共计2493亿元,其中MTN1687亿元,SCP531亿元,CP275亿元。
  本周,协会债批文“完成注册”有所减少
  2023年以来(截至2023-12-17),协会审核反馈为“完成注册”的协会城投债共1870只,合计拟发行规模为17403亿元。2023年以来(截至2023-12-17),协会审核反馈为“完成注册”的协会城投债共1341只,合计拟发行规模为12151亿元。
  分省份来看:2023年以来,江苏省城投债被协会审核反馈为“完成注册”的规模最大,为2532亿元,其次是山东省(1214亿元),广东省(954亿元),浙江省(928亿元),湖北省(757亿元),湖南省(656亿元),重庆(585亿元)。但从“完成注册”项目占全部更新项目比重(完成注册率)来看,海南省、黑龙江省完成注册率均达到了100%,其次是宁夏(85%),广东省(81%)。
  分行政层级来看:2023年以来,地级市城投债被协会审核反馈为“完成注册”的规模最大,为5150亿元,其次是,国家级园区(2196亿元),区县级(2116亿元),省级(1200亿元),直辖市区(785亿元)。从完成注册率来看,其他园区完成注册率达到100%,其次为省级(72%)。
  风险提示:城投口径偏差;项目披露不齐全或滞后;地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。
  
 
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