转债基本情况分析：
　　亿田转债发行规模5.20亿元，债项与主体评级为AA-级；转股价38.08元，截至2023年12月19日转股价值98.08元；发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.30元，到期补偿利率15%，属于新发行转债较高水平。按2023年12月19日6年期AA-级中债企业债到期收益率6.16%的贴现率计算，债底为80.38元，纯债价值一般。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为12.79%，对流通股本的摊薄压力为13.70%，存在一定的摊薄压力。
　　中签率分析：
　　截至2023年12月19日，公司前三大股东浙江亿田投资管理有限公司、王泽龙、嵊州市亿顺投资管理合伙企业(有限合伙)分别持有占总股本44.02%、3.79%、3.73%的股份，前十大股东合计持股比例为68.07%，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在70%左右。剩余网上申购新债规模为1.56亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于650-750万户，预计中签率在0.0021%-0.0024%左右。
　　申购价值分析：
　　公司所处行业为厨房电器（申万三级），从估值角度来看，截至2023年12月19日收盘，公司PE(TTM)为18倍，在收入相近的6家同业企业中处于中等偏上水平，市值39.87亿元，处于中等偏下水平。截至2023年12月19日，公司今年以来正股下跌17.75%，同期行业（申万一级）指数上涨0.96%，万得全A下跌6.67%，上市以来年化波动率为51.83%，股价弹性大。公司目前股权质押比例为0.00%，不存在股权质押风险。
　　亿田转债规模较小，债底保护一般，平价低于面值。综合审慎考虑，我们给予亿田转债上市首日25%的溢价，预计上市价格为123元左右，建议积极参与新债申购。
　　公司经营情况分析：
　　2023年前三季度，公司实现营收9.44亿元，同比下降1.93%，营业成本4.75亿元，同比下降6.72%，营收及营业成本均有小幅度下滑；归母净利润1.75亿元，同比上升8.76%，或因为理财收入增加，投资收益上升较多以及前期坏账已计提，本期信用减值损失减少造成。
　　竞争优势分析：
　　企业定位：集成灶专业制造前列企业。1）营销优势。公司建立了一个覆盖面广、响应速度快的营销体系。2）品牌优势。公司致力于打造中国集成灶高端品牌，“亿田”品牌已在消费者心目中形成了良好的认知度和美誉度。3）质量管理优势。公司形成了以品质中心为核心、其他部门参与的质量控制体系。4）设计研发优势。公司是国家高新技术企业，是经浙江省科技厅认定的省级科技型中小企业。5）经营管理团队优势。公司拥有一支专业务实、经验丰富的管理团队。
　　风险提示：1）发行可转债到期不能转股的风险；2）摊薄每股收益和净资产收益率的风险；3）信用评级变化的风险；4）正股波动风险。