核心观点：
　　事件：12月15日，国家发改委研究起草了《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）（征求意见稿）》，提出要将2026年底数据产业年均增速超过20%，数据交易规模增长1倍设为总体目标，并就数据要素在各行业的拓展行动做出规划。
　　实施“数据要素×”行动，推动数据在多样场景中发挥乘数效应。《征求意见稿》提到，近年来国内数据发展存在场景释放不够的问题，数据具有规模报酬递增、非竞争性、低成本复用的特点，作用于不同的主体与不同的要素结合，可产生不同程度的倍增效应。因此《征求意见稿》中将通过实施“数据要素×”行动推动数据在不同场景中发挥乘数效应，其重点行动共包含了数据要素×智能制造，气象服务，智慧城市，绿色低碳等12个领域，积极转化数据基础资源优势为经济发展新优势，推动数据要素价值创造的新业态成为经济增长新动力。
　　部署数据“供给-流通-安全”三位一体，强化数据保障支撑。我们认为高质量的数据是发展数据要素的前提，《征求意见稿》指出，当前存在数据供给不足、流通机制不畅等问题，因此强化数据保障支撑的重要性不言而喻，根据《征求意见稿》，数据供给方面：推动科研机构、龙头企业等开展行业共性数据资源库建设以完善数据资源体系；同时加强供给激励，制定完善数据内容采集、加工、流通、应用等不同环节相关主体的权益保护规则。数据流通方面：支持行业内企业联合制定数据流通规则、标准，聚焦业务需求开展数据共享以提升交易流通效率；同时鼓励地方政府因地制宜，建设数据特色园区、虚拟园区，推动数据商、第三方机构等协同发展。我们认为通过部署数据“供给-流通-安全”三位一体，为未来数据要素的发展提供了关键支持。
　　明确“试点先行，重点突破”，未来将加大预算内对发展数据要素投资支持力度。根据《征求意见稿》，将支持部门、地方协同开展政策性试点，同时鼓励各地方先行先试，及时总结可复制推广的实践经验。此外将加强对数据产业资金支持力度，加大中央预算内投资支持力度，将满足资产确认条件的数据资源计入资产负债表无形资产或存货，进一步完成数据资产化。
　　行业应用，基建先行。数据要素行业应用加速，必将大规模带动数据基础设施建设的需求。建议关注方向：（1）数据基础设施提供商&数据要素持有者：中国移动（A/H）、中国电信（A/H）、中国联通；（2）关注数据要素垂直行业应用。
　　风险提示。数据要素政策落地进度不及预期的风险；数据要素行业应用不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。