投资要点
　　【板块走势】
　　本周（12.11-12.17）中信通信板块下跌1.86%，其中通信设备制造下跌2.43%，增值服务下跌1.75%，电信运营上涨0.21%，同期沪深300指数下跌1.70%，中小板指数下跌1.08%，创业板指数下跌2.31%。
　　【周观投资】
　　周观点：英特尔发布内置AI加速器的多款处理器，AIPC有望迎新品变革机遇。美超威AI服务器订单持续超预期，美国重启商讨NVIDIA向中国销售AI芯片议题，UEC超以太网联盟加速传统以太网升级加速AI应用繁荣，多模态迭代+应用爆发助力AI长期增长。数据要素相关政策陆续发布，加速产业链生态建设。Starlink直连手机功能的卫星将陆续发射，卫星承担更大发射功率压力下，相控阵环节价值量占比有望提升。
　　英特尔发布内置AI加速器的多款处理器，AIPC浪潮开启。英特尔AIEverywhere发布会上，发布代号Meteor Lake的酷睿Ultra处理器和代号Emerald Rapids的第五代至强可扩展处理器，并首次展示了Gaudi3 AI加速器，该加速器将于明年推出。具体来看，酷睿Ultra是英特尔客户端SoC架构40年以来的革命性转变，在CPU、图形、能耗等各方面开创AIPC时代，首次内置AI加速器NPU，能效比上一代提高2.5倍，GPU和CPU也都能加速人工智能解决方案，更多、更广泛的人工智能增强应用程序将在该芯片上运行良好。例如，内容工作者在使用Adobe Premiere Pro时将拥有比竞争对手高40%的性能。第五代至强处理器是唯一具有内置AI加速功能的主流数据中心处理器，也是唯一一款具有一致且不断改进的MLPerf训练和推理基准测试结果集的CPU，可在多达200亿个参数的模型上提供高达42%的推理和微调，较上一代产品通用计算性能平均提升了21%，客户工作负载的每瓦平均性能提高36%。明年，英特尔酷睿Ultra将把人工智能引入全球笔记本电脑和PC制造商的230多种设计中，并预计到2028年，AIPC将占据PC市场的80%；边缘计算预计成为增长最快的计算领域，到本十年末将增长至4450亿美元，边缘和客户端设备推动的推理需求是数据中心的1.4倍。
　　美超威AI服务器订单持续超预期，美国重启商讨NVIDIA向中国销售AI芯片议题，1.6T光模块产业确定性强，多模态迭代+应用爆发助力AI长期增长。本周，美国的AI服务器大厂美超微表示目前AI服务器供不应求，公司订单持续暴涨，年营收有望超200亿美元，AI产业大趋势确定性强。美国商务部与英伟达再次就向中国销售AI芯片问题进行讨论，全球AI军备竞赛下持续看好光模块等算力硬件产业链；展望明年，随着英伟达B100芯片的成熟，有望对COWOS产能进行内部结构性调整，加大B100芯片产能部署，进一步加速1.6T光模块产业升级成熟，头部光模块公司有望积极配合客户进行优先研发验证，高端产品卡位优势逐步凸显，未来份额有望持续提升，持续重点推荐中际旭创、天孚通信、新易盛等。
　　以太网VSInfiniBand？UEC超以太网联盟加速传统以太网升级，与IB架构两者相互良性竞争下进一步推动算力成本优化以加速AI应用繁荣。为满足人工智能及高性能计算对网络的需求，UEC联盟从物理层、链路层、传输层、软件层改进以太网技术；未来随着超以太网联盟标准的加速落地，以太网凭借广泛的通用性和低成本优势，在数据中心部署比例有望逐渐增大，以太网交换机产业链有望深度受益。同时有望打破英伟达InfiniBand协议架构“一家独大”的局面，两者在算力架构方面加大竞争力度以推动单位算力成本的下降，解决当前AI应用发展痛点，有望持续加速AI应用爆发。
　　周重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、中瓷电子、鼎通科技。
　　风险提示：国际关系紧张；产品升级进度不及预期；市场竞争加剧。