行情回顾
　　1、期货市场
　　截至周五LH2403合约收盘14325元/吨，主力与河南现货基差收至225元/吨（前值-1095元/吨，周初-165元/吨），1-3月差收至500元/吨（前值-465元/吨）。
　　2、现货市场
　　1）养殖盈利
　　据卓创资讯监测，国内外三元交易价格周均价14.46元/公斤（前值13.944元/公斤），周均价环比+3.70%。养殖行业亏损略有改善，本周自繁自养头均亏损92.5元，利润周环比+63.8元/头；外购仔猪育肥头均亏损74.824元，利润周环比+84.132元/头。
　　2）供给
　　出栏节奏：集团出栏节奏不稳，不同样本体重变动存在差异。据涌益咨询监测，周度出栏均重为123.64公斤，周环比+0.21%，其中150公斤以上出栏占比7.37%（前值6.89%），同期卓创资讯数据反映为交易均重周环比0.02%至124.42公斤。
　　补栏积极性：补栏积极性不高。据卓创资讯，周内全国7kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为215.266元/头、1484.38元/头，周环比分别-7.33元/头、持平。据涌益咨询，周内全国15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为316元/头、1541元/头，较上周持平。
　　3）需求
　　宰量先减后增，降温预期继续带动屠宰增量。据卓创资讯，日均屠宰量周环比+4.60%，鲜销率为83.97%（前值84.33%）；同期涌益咨询样本屠宰企业日均屠宰量周环比+3.24%，鲜销率为90.76%（前值89.81%）。
　　市场展望及投资建议
　　生猪疫病持续发酵，影响程度或已略超预期，与其预测不如跟踪验证。若持续至24年1月，当月猪病叠加节前集中出栏风险将有所提升，现货端或先出现价格底，同时3月合约估值相对1月向上修复。然而从理论存栏增量来看，供应向下拐点尚未到来，单边上我们依然维持逢反弹沽空观点。另外，套利上，结合合约流动性与基本面改善预期，3-7反套可继续关注。
　　风险提示
　　出栏节奏；能繁母猪补栏、淘汰速度；终端消费；生猪疫病