主要观点
　　出行活动韧性回落，电影消费有所上行。消费方面，电影消费同比保持高位，票房高于20-21年同期，汽车零售同比保持高增。工业生产有所恢复，行业表现分化。水电出力与火电日耗环同比皆有明显回升，或反映生产端略有恢复+寒潮来袭采暖需求激增；分行业指标上，建筑业方面，水泥和黑色供需偏弱，库存去化，价格整体走弱；制造业方面，半/全钢胎开工率高位波动，汽车行业产销同比维持韧性；江浙织机负荷率环比小幅下行，主因随着冬季订单逐渐交付，织造企业消化库存，原料采购积极性下降，但寒冬保暖需求支撑下，同比仍维持高位。上周新房热度略有上行，二手房热度回落，贝壳KMI在相对低位。政策方面，需求端，一线城市相继发布优化住房标准与贷款政策，北京、上海发布优化调整购房政策公告。供给端，加快推进三大工程建设。中央经济工作会议提出积极稳妥化解房地产风险，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求。
　　出行活动韧性回落
　　出行活动韧性回落，电影消费有所上行。消费方面，电影消费同比保持高位，票房高于20-21年同期，汽车零售同比保持高增。政策端，12月12日，中央经济会议强调，推动消费从疫后恢复转向持续扩大，培育壮大新型消费，稳定和扩大传统消费。地方层面上，12月12日，天津发布《关于进一步推动天津银行业保险业做好金融支持恢复和扩大消费工作的通知》，出台11条金融支持消费专项政策，引导银行和保险机构在稳就业、优化消费供给、释放消费需求、严防消费贷信用风险等方面发挥金融支持作用。
　　工业生产继续分化
　　工业生产有所恢复，行业表现分化。水电出力与火电日耗环同比皆有明显回升，或反映生产端略有恢复+寒潮来袭采暖需求激增；分行业指标上，建筑业方面，水泥和黑色供需偏弱，库存去化，价格整体走弱；制造业方面，半/全钢胎开工率高位波动，汽车行业产销同比维持韧性；江浙织机负荷率环比小幅下行，主因随着冬季订单逐渐交付，织造企业消化库存，原料采购积极性下降，但寒冬保暖需求支撑下，同比仍维持高位。
　　北上地产新政，效果尚待观察
　　上周新房热度略有上行，二手房热度回落，贝壳KMI在相对低位。政策方面，需求端，一线城市相继发布优化住房标准与贷款政策，北京、上海发布优化调整购房政策公告。供给端，加快推进三大工程建设。中央经济工作会议提出积极稳妥化解房地产风险，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求。
　　原油价格小幅下探
　　外盘方面，市场对OPEC减产协议执行产生质疑，美联储释放明年降息信号利好原油需求增长，油价整体承压。内盘方面，黑色系价格震荡运行，玻璃价格跌幅较大。
　　风险提示：政策推进不及预期、海外经济和货币政策的不确定性。