策略摘要
　　短期建材消费依旧受制于地产疲弱拖累，但是政策逆周期调节将逐步发力，未来有望持续改善建材消费。从成本端看，成本支撑依然较强。煤矿事故多发，焦煤供应依然偏紧，叠加铁矿基本面健康，钢材成本持续高位。短期受宏观情绪转弱影响，加之下游进入冬季消费淡季，随着北方地区大范围降温影响，下游季节性检修增加，消费强度和消费预期转弱，价格或有小幅回调，长期来看关注宏观经济政策落实情况和钢材供需变化。
　　核心观点
　　■市场分析
　　本周，宏观经济会议略不及市场预期，黑色系商品均有所回落，同时随着全国气温的骤降，建材需求逐步进入淡季水平，市场情绪多谨慎观望，等待钢厂冬储政策出台。至本周五收盘，螺纹主力合约2405收于3915元/吨，环比下跌2.97%，热卷主力合约2405收于4033元/吨，环比下跌2.61%。
　　供给方面：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.31%，环比上周下降0.44个百分点，同比去年增加2.34个百分点；高炉炼铁产能利用率84.83%，环比下降0.91个百分点，同比增加2.2个百分点；钢厂盈利率35.5%，环比下降1.73，同比增加13.85个百分点；日均铁水产量226.86万吨，环比下降2.44万吨，同比增加3.98万吨。
　　消费方面：本周钢联公布最新五大成材周度表观需求909.96万吨，周度环比减少9.39万吨，其中螺纹表观需求251.87万吨，周环比减少7.01万吨，热卷表观消费318.34万吨，周环比减少17.32万吨。本周五大品种表观消费除线材外，其余品种环比均有一定下降。
　　库存方面：本周Mysteel调研全国五大成材库存周环比增加7.3万吨，其中螺纹库存周环比增加4.59万吨，热卷库存周环比微降，传统淡季刚需表现偏弱，投机性需求消退，去库速度明显减缓，当前仍处历史低位水平。
　　综合来看：短期建材消费依旧受制于地产疲弱拖累，但是政策逆周期调节将逐步发力，未来有望持续改善建材消费。从成本端看，成本支撑依然较强。煤矿事故多发，焦煤供应依然偏紧，叠加铁矿基本面健康，钢材成本持续高位。短期受宏观情绪转弱影响，加之下游进入冬季消费淡季，随着北方地区大范围降温影响，下游季节性检修增加，消费强度和消费预期转弱，价格或有小幅回调，长期来看关注宏观经济政策落实情况和钢材供需变化。
　　策略
　　单边：震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　■风险
　　产量波动、需求恢复程度、原料价格、进出口等。