策略摘要
　　近期随着进口窗口开启，进口锌锭流入量有所增加，但国内矿端偏紧格局下加工费延续低位，叠加锌锭低库存格局延续，对锌价存一定支撑，关注市场情绪的变化，建议以高抛低吸思路对待。
　　投资逻辑
　　■市场分析
　　本周锌价震荡为主。宏观方面，美联储在12月会议上决定将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期，叠加国内社融数据整体表现较好，海内外宏观氛围转好提振市场信心。截至12月15日当周，伦锌价格较上周变动+5.94%至2531.5美元/吨，沪锌主力较此前一周变动+0.31%至20790元/吨。LME锌现货升贴水(0-3)由上周的-15.75美元/吨变动至4.25美元/吨。
　　供应方面：SMM国产锌精矿周度加工费较上周持平为4450元/金属吨，国内矿端供应维持偏紧格局。SMM进口锌精矿周度加工费较上周持平为90美元/干吨。矿端方面，据SMM统计，11月国内锌精矿产量小幅下降至32.67万吨，受北方矿山季节性减停产等因素影响，预计12月锌精矿产量继续下调，国内矿端维持偏紧格局，加工费延续低位。冶炼方面，目前炼厂短期开工暂未受矿端供应影响，生产以消耗库存为主，部分市场锌锭现货货源偏紧，但近期随着进口窗口的开启，进口锌锭流入国内市场，需关注进口锌锭的冲击。
　　消费方面：周内北方地区环保限产基本结束，企业恢复正常开工，镀锌企业开工率较上周上涨2.41%至64.47%；压铸锌合金企业前期订单基本交完，新增订单数量较少，开工率较上周下降0.89%至45.84%；氧化锌企业开工率较上周下降0.7%至57.7%，企业部分逢低备货为主，受消费淡季影响新订单较少。
　　库存：根据SMM，截至12月15日当周，国内锌锭库存7.71万吨，较此前一周-0.52万吨。其中上海地区进口锌锭到货增加；广东地区到货较少，库存下降明显；天津地区下游企业逢低补库提货为主。LME锌库存较上周-8500吨至210050吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、海外冶炼产能变动。2、国内消费提振。3、流动性变化超预期