策略摘要
　　建议暂观望。国际油价持续下行后触底反弹，成本端支撑偏弱，聚烯烃价格涨跌互现，油制PE生产利润保持盈利，油制PP生产利润持续修复，丙烷价格回落，PDH制PP利润修复，仍维持亏损，PDH开工率再度走低。PE开工负荷已至高位，PP开工负荷维持低位，供应端持续减量。PE在高开工下社会库存累库，PP库存小幅去库，维持低位。
　　临近年末PE下游需求季节性转淡，PP需求偏弱，上中游多积极让利出货缓解年内销售压力，聚烯烃市场上涨空间有限。LL进口窗口维持打开，PP进口窗口关闭。
　　核心观点
　　■市场分析
　　石化库存61万吨，较上周去库2.5万吨。
　　基差方面，LL华东基差+130，PP华东基差-10，基差走强。
　　生产利润及国内开工方面，国际油价持续下行后触底反弹，成本端支撑偏弱，聚烯烃价格变化不大，油制PE生产利润保持盈利，油制PP生产利润持续修复，丙烷价格回落，PDH制PP利润修复，仍维持亏损，PDH开工率再度走低。PE开工率94.1%（+1.4%），PP开工率84.5%（-0.7%），PE开工负荷已至高位，PP开工负荷维持低位，供应端持续减量。
　　进出口方面，LL进口窗口维持打开，PP进口窗口关闭。
　　下游需求方面，PE下游农膜厂开工率下降1%，PP下游BOPP开工率提升1%，HDPE部分下游开工亦转弱，预计需求持续走低。
　　■策略
　　建议暂观望。
　　■风险
　　原油价格大涨，下游需求复苏。