总结
　　1、锂矿价格持续回落，盈利压力传导至上游矿端
　　今年以来，海外锂精矿价格回落，截至12月13日，6%品位锂精矿已由高点约5500美元/吨回落至约1500美元/吨。矿端盈利空间逐步压缩。
　　2、高成本、新投产项目或将面临压力
　　我们认为锂矿价格将迎来底部调整，而高成本、新投产项目或将面临盈利能力挑战。如North America Lithium、Finniss等项目。
　　3、明后年锂矿项目投产的企业，当前财务状况良好
　　明后年项目预计将投产的企业财务数据显示，当前在手现金较充裕、资产负债率较低。
　　4.投资建议
　　我们认为本轮锂价下行趋势，低成本自有矿/盐湖企业盈利能力将支撑，如：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、藏格矿业等。
　　5.风险提示：
　　项目建设进度风险。项目成本超预期风险。