投资要点
　　工业金属
　　铝：价格延续偏弱运行
　　本期铝价周环比下跌0.75%，目前电解铝行业平均吨盈利处于1680元的水平，周环比减少199元。基本面来看，下游消费进入淡季，铝下游开工率整体偏弱，库存方面延续去库。供给端，周内电解铝供应端维持收紧状态，短期内无变动预期，据SMM云南地区涉及停产的企业基本完成初步的停产计划，国内运行产能回落至4180万吨附近。综合来看，供给端云南减产落地后压力有所缓解，需求端下游仍然偏弱，去库或给予铝价一定支撑，供需双弱下预计未来铝价将偏稳运行，重点关注后续国内政策基调。建议关注中国铝业、云铝股份、天山铝业、神火股份等。
　　铜：价格震荡回落
　　本期铜价震荡。宏观上，周初延续上周美联储降息预期交易铜价高开，但随着欧元疲软、美元走强、周五美国失业率低于预期，市场修正此前乐观降息预期，铜价整体以震荡为主。基本面上，供给端现货紧张有所缓解，需求端逐渐偏弱，但低库存仍对铜价有支撑。随着年末临近，交易热度将逐步降温，宏观因素对铜价影响权重加大，关注年底中央经济工作会议的政策催化定调情况。展望后市，当前美元最强势的阶段或已告一段落，全球风险资产偏好上升，叠加后续国内经济政策利好预期升温，板块逢低积极配置，看多国内需求为主导的美元商品，建议关注洛阳钼业、金诚信、西部矿业、铜陵有色等。
　　贵金属：美国就业数据超预期，金价震荡回调
　　本期金价承压回落。本期初在降息预期推动下，金价延续上涨，期间最高触及2100美元/盎司点位，但周五美国发布非农就业数据超预期，市场首次降息预期由2024年3月延后至5月，金价震荡回调。目前加息预期已经平息，但后续在各项经济数据的推动下，市场对联储货币政策预期的博弈或将持续影响金价。从中长期维度看，市场预期24年5月开始降息，且24年内计入125bp降息预期。同时随着国际环境多变，各国寻求更多元资产配置，美元外储占比持续降低，部分央行积极配置黄金，黄金存在较强价格支撑，金价长期向上空间较为确定。建议关注银泰黄金、山东黄金、招金矿业等。
　　风险提示：宏观经济不及预期、货币政策超预期收缩、美国经济韧性超预期、美国通胀持续维持高位等。