投资要点
　　锂：碳酸锂期货价格剧烈波动
　　根据百川数据，本期（本期时间为12.4-12.8，全文下同）电碳均价10.8万元/吨，环比下降2.5万元/吨，电氢均价11.98万元/吨，环比下降0.9万元/吨。天气转冷，青海盐湖产量略有下滑，外购矿石企业成本压力偏高，开工率有所回落；四川地区锂辉石矿生产稳定，短期内无停产计划，预计本期碳酸锂产量环比下降1.07%，氢氧化锂产量环比下降3.64%。根据乘联会数据：11月1日-30日,新能源车市场零售78.3万辆，同比增长30%，环比增长2%，新能源汽车销售符合预期。本周广期所碳酸锂期货价格大幅波动：周一周二碳酸锂期货合约普遍跌停；周四周五碳酸锂期货合约收盘全部涨停。周初碳酸锂市场做空情绪偏浓，延续上周跌势，周三为避免连续三板后强平风险，做空情绪减弱，主力01合约持仓量显著下降。周四周五，受交割月临近以及碳酸锂合格注册仓单偏少等原因影响，空平挂单较多致使碳酸锂合约连续涨停。短期来看，碳酸锂期货合约价格受空平踩踏影响，仍有大幅上行可能，建议关注交易所碳酸锂合格注册仓单数量变动及其他政策工具的影响。现货层面，目前下游需求持续低迷，期货价格连续涨停后原料采购略有好转，但目前锂盐现货市场仍延续供大于求局面。综合后续供需格局来看，我们预计后续锂盐价格仍有压力，但考虑到板块估值已经处于偏低状态，预计后续股票走势将更为稳健，建议关注中矿资源、天齐锂业、永兴材料等。
　　钴镍：钴价震荡下滑
　　钴：本期钴盐价格小幅下滑。四钴方面，需求偏冷，长协订单有延迟拿货趋势，散单询盘冷清，同时由于原料钴盐价格下行，四钴成本支撑走弱，现货价格承压下行；硫酸钴方面，本期冶炼厂供给下滑，但产业链各环节库存仍偏高，但需求维持弱势，下游仅保持刚需补库。供强需弱背景下，预计后续钴盐价格仍有下行压力。镍：本期电解镍价格环比上涨。供给端，本期国内小型镍炼厂生产情况出现波动，供给小幅下滑。需求端，目前不锈钢厂排产减少，民用合金订单较弱，三元材料厂商排产小幅增加，前驱体厂家排产下降，新能源行业需求偏冷。库存端，本期上期所环比小幅增加，LME库存环比小幅下降，在需求趋弱背景下，镍价或将持续承压。
　　稀土：本周稀土价格偏弱运行
　　12月1日北方稀土公布12月挂牌价环比持平，同时稀土下游进入传统需求淡季，磁材企业维持刚需采购，价格仍然偏弱运行。考虑到下游需求仍未有回暖趋势，预计未来稀土价格走势仍将保持弱稳运行。
　　风险提示：
　　宏观经济低于预期、新能源汽车销售不及预期、消费电子领域景气度持续低迷、锂盐新增供给超预期等。