重点交流
　　【房地产】北京上海优化购房政策，需求侧信贷支持示范意义重大——对近期房地产政策的跟踪报告(增持)
　　北京、上海出台楼市新政，包括降低购买首套/二套房的首付比例及商贷利率、优化普宅认定标准，我们认为一方面降低首付比例将有效降低居民购房门槛，另一方面优化普宅认定标准以及降低按揭利率使居民长期还贷成本、交易税费有明显优化，针对性强，有利于本地刚性及改善性住房需求进一步释放，以及对全国重点城市需求侧信贷支持示范意义重大。
　　总量研究
　　【宏观】美联储为何主动向市场预期靠拢？——2023年12月FOMC会议点评
　　会议前，市场预期降息时点已前置到明年5月，但美联储并未警告市场跑得太快，反而选择向市场预期“靠拢”，其深意耐人寻味。我们理解，一是，美国通胀韧性偏强但依然处于降温通道中，明年四个季度美国CPI同比将逐级而下，年底有望回归到2%左右。二是，美国经济软着陆迹象明显，但随着通胀压力趋弱，美联储货币政策框架中，就业和经济的权重将持续升高。
　　【宏观】政府加杠杆仍是支撑，居民部门预期边际回暖值得关注——2023年11月金融数据点评
　　11月社融的主要支撑仍来自于政府加杠杆，符合市场预期。但数据中仍有三大亮点值得关注，居民部门融资需求弱企稳，企业债券融资环境好转，非标融资整体转正。根据中央经济工作会议的定调推算，后续社融与M2同比增速预计维持在8%-9%的相对高位，有力支撑实体经济企稳向好。
　　行业研究
　　【银行】信用扩张节奏将进一步平滑——2023年11月份金融数据点评(买入)
　　12月13日，央行公布了2023年11月份的金融统计数据，我们认为：1）“均衡投放、平滑波动”政策导向下，11月信贷投放延续稳步增长；2）对公贷款读数季节性回升，中长贷增长略显乏力；3）零售端需求仍待提振，按揭投放表现不济，增长仍有压力；4）表内信贷、政府债仍构成新增社融支柱力量，增速延续反弹回升态势；5）M2与M1剪刀差走阔，年内流动性环境或“前紧后松”。
　　【农林牧渔】周期长存，成长不息——生猪行业研究框架(买入)
　　1、产业链流程与生产者行为。2、复盘猪周期：从利润层面结构周期本质。3、重视成长：消费已近上限，规模化是行业成长的必由之路。
　　【机械】特斯拉发布第二代Optimus机器人，关注价值量高的核心零部件环节——人形机器人行业跟踪报告（四）(买入)
　　2023年12月13日，特斯拉发布最新第二代Optimus机器人，我们测算认为无框力矩电机、空心杯电机、谐波减速器、滚柱丝杠在人形机器人中价值量占比较高，国产厂商有望受益。建议关注减速器成熟厂商绿的谐波、中大力德、国茂股份；电机厂商步科股份、禾川科技、鸣志电器；丝杠厂商恒立液压、五洲新春、秦川机床；传感器厂商柯力传感、汉威科技、奥比中光、奥普特、凌云光。