投资要点
　　白羽鸡：引种再受限，产能逐步去化
　　终端需求依旧疲弱，鸡产品价格低迷。2023年11月份鸡苗均价1.91元/羽，环比下降8.8%，同比下降49.4%；11月份毛鸡价格低位小幅反弹，11月毛鸡价格3.79元/斤，环比上涨2.5%，同比下跌20.2%；11月鸡肉产品综合售价均价9806元/吨，环比下跌0.9%，同比下降17.2%。
　　引种再度受限，产能逐步去化。10月底美国阿拉巴马州发生高致病性禽流感疫情，11月份从美国祖代引种暂停，11月份祖代更新量为11.6万套，主要为国内自繁和国外进口。2023年1-11月份祖代更新量为119.2万套，同比增长67.5%。父母代产能方面，2023年11月末在产父母代种鸡存栏量为2172万套，同比增加10%，环比下降1.6%。
　　黄羽鸡：旺季消费不佳，价格下滑
　　餐饮消费比较疲软，市场仍然略显低迷。大部分品种投苗时间上青黄不接，市场需求承压，截至11月30日黄羽快大型和中速型价格分别为6.51元/斤、6.31元/斤，11月份快大型、中速型均价分别环比下降2.9%、17.3%，同比分别下降6.8%、19.8%。产能继续去化，11月份，黄羽鸡祖代在产存栏环比下降1.9%，同比上涨1.2%，父母代在产存栏环比下降0.1%，同比下降7.9%，产能继续去化。
　　蛋鸡：鸡蛋价格回调，产能略有提升
　　市场走货持续偏慢，出现低价甩货冲击市场现象，部分贸易商倒挂出货继续亏损，预计近期蛋价窄幅偏弱，鸡蛋11月份均价为10.15元/kg，环比下降4.6%，同比下降17.6%，蛋鸡苗11月份均价为3.2元/羽，环比下降6.1%，同比下降20.1%。11月蛋鸡存栏达11.46亿羽，微增0.01亿羽，处于近三年高位。
　　肉鸭：鸭肉价格继续下探，产能继续收缩
　　11月份商品代鸭苗价格环比上升16.3%，同比下降61.0%。11月份鸭肉综合价格降至8000元/吨，环比下降0.6%，同比下降20.5%。截至11月末，父母代存栏量为21.5万单元，月环比下降2.3%。
　　投资建议：我们认为白羽周期临近，2022年5月以来白羽鸡海外引种持续减少，从祖代-父母代-商品代的养殖代际传导的周期来推算，鸡肉供给减少的拐点有望在明年上半年出现，而当前低迷的行情有望加速去化存量产能，为24年缺口打开空间。重点推荐【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】；关注【禾丰股份】、【仙坛股份】。黄羽鸡方面，随着父母代产能的持续下滑，24年的供给将继续减量，我们认为大概率景气度将复苏。重点推荐【温氏股份】、【立华股份】，关注【湘佳股份】；另建议关注蛋鸡第一股【晓鸣股份】、肉鸭屠宰【益客食品】。
　　风险提示
　　国内禽流感等疫病风险，海外祖代鸡引种超预期恢复，食品安全事件。