就外围环境而言，美国新增非农就业人数和失业率数据均好于市场预期，结合此前数据可见劳动力市场降温迹象虽在强化，但其力度仍属温和；与此同时，11月美国核心CPI同比增速持平于10月，下行趋势有所停滞；12月美联储议息会议声明承认了增长放缓和通胀回落的事实，并下调了2024年的经济增长预期和通胀前瞻，点阵图表明降息或将达到3次；综合来看，经济软着陆依旧是美联储的合意假设，虽鲍威尔仍未明言，但本轮加息事实上已然结束，降息的开启及其步伐则仍有赖于“数据”。欧元区方面，12月ZEW经济景气指数进一步回升至23，已接近年初水平，与美联储类似，欧央行委员们的态度也开始转向鸽派，考虑到区内经济的相对颓势，欧央行或先于美联储开启降息行为。
　　就国内环境而言，CPI和PPI同比降幅均有所扩大，前者主要源自新涨因素的拖累，而后者则同时受制于翘尾和新涨两个因素，考虑到内需改善缓慢以及近期油价走弱对通胀环比的制约，年内CPI和PPI同比增速仍将维持偏弱状态。金融数据方面，尽管信用总量数据尚可，但结构上的问题依旧如故，社融多增以政府融资为主导，居民部门加杠杆意愿偏弱的同时，企业中长期贷款则少增，M1同比增速走低且与M2同比增速间的剪刀差扩大，也进一步说明实体部门的弱预期尚未改观。政策调控方面，本周召开的中央经济工作会议强调“稳中求进、以进促稳、先立后破”，财政政策强调“适度加力、提质增效”，并“用好财政政策空间”；货币政策强调“灵活适度、精准有效”，基调总体积极。展望来看，受益于国内政策呵护意愿的增强、海外库存周期的开启以及欧美货币紧缩周期的终结，国内经济增长动能将有望继续修复。
　　就高频数据而言，下游方面，房地产成交有所回落，农产品批发价格200指数延续上行。中游方面，钢铁价格震荡微升，水泥价格进一步走高。上游方面，动力煤价格窄幅波动，焦煤价格上攻乏力，有色金属中铜价保持坚挺，其他金属价格进一步走弱，贵金属价格止涨走跌，原油价格逼近年内低点。
　　风险提示：美欧货币紧缩超预期