市场回顾，近五个交易日（11月17日-11月23日），重要指数涨跌不一；其中，上证综指收涨0.36%，而创业板指收跌0.85%；风格层面，沪深300收跌0.30%，而中证500收涨0.24%。成交量方面小幅放量，两市统计区间内成交4.45万亿元，环比增加215亿；其中，北上资金呈流入态势，统计区间内净买入1.76亿元。行业方面，申万一级行业涨多跌少，其中以房地产、综合、农林牧渔、医药生物行业涨幅居前，而电力设备、电子、计算机行业跌幅居前。
　　政策方面，20日，李强总理主持召开中央金融委员会会议，要求“落实中央金融工作会议部署”，并通过了“推动金融高质量发展相关重点任务分工方案”。会议重点强调了要提升金融服务实体经济的质量，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度；并要求围绕中央金融工作会议提出的五篇大文章，“抓紧研究出台具体政策和工作举措”，意味着科技、绿色、普惠、养老、数字五大领域将迎来金融政策的进一步支持。针对其中的科技金融领域，央行等四部门在同日联合召开视频会议，交流推进科技金融工作。会议指出，要“把更多金融资源用于促进科技创新”、“抓紧制定加大力度支持科技型企业融资的实施措施”，预计针对科技领域融资的政策支持力度将获得进一步加码。17日，央行等三部门联合召开金融机构座谈会，其中针对房地产领域，强调对房企融资端和“三大工程”建设的支持。具体而言，房企融资端，会议强调要“一视同仁满足不同所有制房企的合理融资需求”、“支持民营房企发债融资”、“支持房企通过资本市场合理股权融资”等等，并指出要“加大保交楼金融支持，推动行业并购重组”。
　　策略方面，管理层对地产的进一步呵护，维稳了基本面预期，令市场的中期上升基础依然坚实。短期而言，市场的资金流入依然有待提升，题材轮动也现加快。未来一周，如果国内政策有进一步的催化，流动性不出现明显收紧，题材的延续性有所恢复，则指数或将维持震荡回升的趋势。反之，如果政策相对平淡，月末市场利率出现明显走高，或北上资金再度压制市场，题材的延续性降低，则指数将有调整的风险。投资者总体还应从中期把握市场的配置机会。行业配置方面，可关注：（1）估值处于低位、行业负面因素已获消化，叠加美债收益率回落下，医药行业的配置机会；（2）行业景气相对占优叠加特斯拉皮卡即将交付及小米新车亮相等事件催化下，汽车行业的配置机会；（3）库存回归至健康水平，叠加需求端获得华为新机、AI应用终端等催化下，电子行业基本面拐点的博弈性机会；（4）“活跃资本市场”预期，叠加打造一流投资银行催化下，券商行业的博弈性机会。
　　风险提示：政策推进不及预期、海外衰退超预期。