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　　2024年快递物流投资策略：快递线性增长结束，把握需求变化下的投资机遇
　　快递件量增速符合预期，两年cagr接近10%标志行业增速放缓，上游电商与消费追求性价比带动快递需求发生结构性变化。行业历经多轮次降价，价格战较为激烈，带动许多公司盈利能力承压，股价持续下跌。但诸多信号表明行业需求仍有望稳健增长，且产能过剩与品牌过度同质化这两大价格战导火索，正在季度边际改善，各家战略趋稳。
　　2024年展望：快递量增价稳，在竞争中走向新一轮集中。
　　(联系人：闫海)
　　公募佣金费率改革点评：调降公募佣金靴子落地，行业格局优化进行时
　　事件：12月8日，证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》征求意见。
　　交易佣金费率动态调整，静态测算交易佣金降幅约1/3。《规定》明确基金管理人管理的被动股票型基金的股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率，其他类型基金股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率的两倍（预计股票交易佣金费率上限为万分之五左右），与前期市场预期较为一致。根据wind，1H23市场公募佣金96.7亿元，股票交易量为13.0万亿，测算佣金率为万分之7.4，若降至万分之5，静态减少市场公募佣金33%。市场平均股票交易佣金费率动态调整，由中国证券业协会定期测算并向行业机构通报。同时给予一定的时间宽限：在三个月内完成交易佣金费率调整。
　　(联系人：罗钻辉)
　　2023Q3互联网电商业绩总结：理性消费+新一轮出海双引擎，电商开启新周期
　　电商出海迈入新阶段，中国平台千帆竞发开启全球竞争。2023年以来，全球性价比消费趋势愈发明朗，国内供应链出海需求陡增，跨境电商在中国出口温和复苏背景下实现逆势增长，成为中国外贸新驱动力之一。据海关总署数据，23Q1-Q3中国跨境电商进出口1.7万亿元，同比增长14.4%。23Q3以Temu、SHEIN、TikTokShop和阿里速卖通为代表的中国平台表现亮眼，Temu成为拼多多第二曲线，一年内在全球47个国家上线，据晚点LatePost，23Q3完成超50亿美元GMV，23年有望完成140亿美元，24年成交额目标300亿美元。
　　(联系人：赵令伊、曹敦鑫)