本期高收益债市场关注要点:
　　1、化债政策持续推进下城投高收益行情较为火热，当前部分市场关注度较高区域的城投高收益债收益率大幅下行至非高收益债区间，导致城投高收益债成交规模大幅下降。地产高收益债受行业融资政策支持力度加大影响，成交规模明显上升。整体来看，近两周（11月18日至12月1日）高收益债市场成交金额大幅回落，历史分位数（2021年以来）从上期的33.30%下降至2.70%。
　　2、结合偏离成交的量与价来看，近两周高收益债高折价成交金额从上期23.01亿元上升至28.90亿元，高估值偏离成交中位数从上期276BP小幅上升至282BP，反映出当前高收益债市场风险偏好或有所上升。
　　3、近两周云南、四川、广西等区域城投高收益债成交规模及占比大幅下降，青海区域城投高收益债成交规模及占比小幅上升。随着化债行情持续演绎，高收益城投债收益率下行至非高收益债区间，或为高收益债成交规模大幅下降的主因。当前云南、四川、广西区域高收益城投债成交金额占比分别从上期的14.15%、10.94%、10.77%大幅下降至5.06%、5.50%、7.04%。
　　4、近两周城投高收益债成交规模占比大幅下降，地产高收益债成交规模占比有所上升。当前城投高收益债成交规模占比从上期83.63%下降至当期65.58%，地产高收益债成交规模占比由上期10.80%上升至当期28.95%，其他高收益债成交规模占比小幅下降至5.47%。
　　5、近两周金地、龙湖、万科、旭辉、宝龙为高折价成交活跃的Top5房企。其中万科面值90%以下的成交金额较上期有所下降，金地、龙湖、旭辉、宝龙面值90%以下的成交金额较上期有所上升。
　　当前高收益债成交概况：近两周加权成交收益率高于8%，剩余期限半年以上的高收益债总成交额为158.42亿元，较上两周减少81.85亿元，其中城投债成交金额减少97.06亿元，地产债成交金额增加19.92亿元。
　　高收益债高折价成交情况：近两周高折价成交偏离度位于-5%以下的成交有261次，成交金额为28.90亿元，涉及到的债券有68只，涉及到的发债主体有20家。其中城投主体有21家，产业主体有9家。从高折价成交次数来看，房地产（重庆龙湖、金地集团、万科、宝龙实业、旭辉集团等）、城投（贵安发展、遵义交旅投、汇川建投、天津城投、毕节安方等）为高折价成交高收益债的主体部分，高折价成交次数远远高于其他行业。从成交偏离情况来看，房地产、交通运输高折价成交偏离度有所收窄，城投、综合有所走阔。
　　高收益债活跃成交主体跟踪：对近两周成交的高收益债主体去重后，得到169家主体，其中城投主体有143家，产业主体有26家。1、城投主体方面，近两周城投成交金额为103.89亿元，其中贵安发展、遵义交旅、赤水城投、邹城城资等城投主体成交活跃度较高；2、产业主体方面，近两周产业高收益债成交金额为54.53亿元，其中金地集团、重庆龙湖、万科、平安不动产等产业主体成交活跃度较高。
　　风险提示：
　　数据统计口径出现偏差；信用风险超预期发生。