通胀方面，预计11月CPI同比或维持在-0.2%附近，PPI同比或下行至-3%附近。CPI方面，多数食品供强于需格局延续，油价下跌、“双十一”促销、服务消费需求疲弱拖累非食品项，预计11月CPI同比或维持在-0.2%附近；PPI方面，国内钢材和水泥价格反弹，但原油产业链价格下降叠加翘尾拖累扩大，预计11月同比或下行至-3%附近。
　　进出口方面，预计11月出口同比或回正，进口在3.5%左右。11月韩国、越南出口增速继续维持高位，去年低基数支撑，出口增速有望回正至2%左右；11月BDI指数涨势偏强，大宗商品价格回暖，进口价格因素有望改善，提振进口表现。
　　生产方面，工业增速或在5.6%左右。11月制造业PMI生产分项继续回落，淡季因素下生产环比或有转弱，按复合增速计算的工增或较10月略有下降。
　　固定资产投资累计增速或在3.0%。（1）制造业投资累计增速或在6.3%；（2）基建投资（不含电力）累计增速或在5.7%；（3）房地产投资累计增速或在-9.2%。
　　社零方面，同比增速或升至12.5%附近。去年疫情高峰期形成极低基数，社零增速可能上冲至年内高位，其中餐饮增速可能突破30%。但按季节性来看，消费动能或较10月继续转弱，汽车销售表现相对低于10月，边际上消费动能改善或有限。
　　金融数据方面，11月平滑今明两年信贷投放要求之下，票据利率震荡上行，信贷表现或不弱，预计11月新增信贷约1.3万亿，在去年年末小幅发力的基础上，仍有同比多增；社融方面，11月新增社融或为2.4万亿，政府债券净融资仍有带动；此外，11月M2环比季节性多增，但一定程度受到去年基数效应的拖累，M2同比增速或下行至9.8%附近。
　　债市策略：尽管万亿增发国债对于年内需求的提振有限，但“稳地产”、重要会议定调或强化“宽信用”预期，对债市情绪形成扰动，叠加跨年资金面、信贷平滑要求、国债缴款上升等影响，资金波动预期可能升温，同时机构配债力量季节性走弱，预计长端品种博弈空间或较有限，维持窄幅波动的可能性较大。
　　风险提示：稳增长政策靠前发力，扰动债市预期。