钙钛矿单结组件效率突破18%，钙钛矿叠层组件效率跨越26%。11月23日，昆山协鑫光电宣布其1m×2m钙钛矿单结组件光电转化效率达到18.04%。11月27日，极电光能宣布，其1.2mx0.6m商用尺寸钙钛矿组件全面积效率达到18.2%，再次刷新行业效率纪录。11月30日，昆山协鑫光电宣布，其279mm×370mm钙钛矿叠层组件效率达26.17%，创造了新的世界纪录。
　　钙钛矿效率提升曲线陡峭，产业化进程加速。效率从17.18%提升到18.2%，仅用了5个月左右时间，印证钙钛矿陡峭的效率提升曲线。据极电光能分析，效率突破18%也意味着钙钛矿组件的商业化更近了一步，由于钙钛矿组件温度系数低、弱光发电能力强，若效率达到18%，测算其实际发电量已经可以比肩传统晶硅组件。目前，钙钛矿组件的稳定性、生产良率等方面是钙钛矿产业化仍需要攻克的关键点，此外钙钛矿叠层也将是后续发展的重要方向。
　　硅料价格持续下跌，硅片价格暂时持稳。（1）硅料：整体供应量稳定，N型料需求提升。从具体供应结构来看，头部企业高品质硅料的有效供应量持平、尚未见明显上升。价格方面，拉晶环节整体稼动水平回升，但整体签单价格仍有下跌。需求结构方面，N型料需求呈增长趋势，据PVInfoLink，下游拉晶环节N型硅片整体产出比例逐月提升明显，年底时月度占比有望提升至40%左右。（2）硅片：供需暂时稳定，价格整体平稳。本周交易氛围相对平淡，后续价格仍需观察硅片及电池环节排产情况，或将陆续迎来出清。据PVInfoLink，电池环节目前库存已回落至4-5天水平。（3）电池：电池环节已出现负利润，库存回归合理水平。PERC电池需求快速下降，部分二三线专业电池厂商运营困难。（4）组件：12月总体排产约48-50GW。国内需求方面，受12月地面电站预期收尾影响，拉货趋缓。
　　光伏产业跟踪：
　　产业链价格：主材环节：本周多晶硅致密料价格报65元/kg，环比上周3.0%。182/210mm单晶硅片分别报2.30/3.30元/片，环比上周持平。182mm/210mm单晶PERC电池片价格报0.42/0.58元/W，环比上周-6.7%/持平。182mm/210mm单面单玻PERC组件价格报1.01/1.05元/W，环比上周-1.9%/-1.9%；182mm/210mm双面双玻PERC组件价格报1.03/1.07元/W，环比上周-1.9%/-1.8%。辅材环节：本周2.0/3.2mm镀膜光伏玻璃分别报27.00/18.50元/m2，环比上周持平/持平。本周胶EVA胶膜价格报7.5元/m2，POE胶膜价格报13.5元/m2，环比上周持平。
　　重要公司公告：节能风电、海优新材、金博股份、金开新能等发布回购公告；金辰股份发布对外投资公告。
　　行业重要新闻：据国家能源局，预计年底全国可再生能源发电装机将突破14.5亿千瓦，风电光伏发电装机将突破10亿千瓦。
　　投资建议：经过近几年行业快速扩产，产业链大部分环节面临竞争加剧风险，价格预计仍将低位运行，盈利能力或承压。激烈竞争下，预计资金充沛、技术领先、管理规范等综合实力强的公司有望穿越周期。另一方面，产业处于技术迭代窗口期，也将孕育新的机遇。展望2024年，（1）建议关注可能超预期的市场，美国产业链公司有望受益。随着组件价格下降，叠加政策端刺激和利率下降预期，美国需求有望实现高增长，或有较大弹性。建议关注美国市场占比较高的公司，如阿特斯、晶科能源、天合光能、阳光电源、德业股份等。（2）行业下行周期中，自身有α、盈利韧性强的企业有望穿越周期。建议关注成本优势领先的龙头企业，如通威股份等；量增利稳的辅材环节，如福莱特、福斯特等。（3）电池新技术趋势下，技术创新布局领先企业有望受益。建议关注前瞻性布局储备HJT、钙钛矿量产技术的公司，以及新技术相关材料和设备企业。
　　风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。