周观点：
　　贷款利率继续下行，政策引导信贷结构优化。本周央行公布三季度货币执行报告，报告显示新投放贷款利率仍在下降，贷款定价走势在市场预期之内；存量房贷利率调整基本完成。我们判断：（1）存量房贷利率调整工作在Q3已基本完成，意味着年内息差收窄压力最大时期已过；（2）息差筑底主要取决于新投放贷款利率走势。我们预计24年下半年伴随经济企稳回升，新投放贷款利率有望走平；存款利率调降红利或将逐步释放冲抵负债端存款定期化和资产端收益率下行影响；综合考虑资负两端利率和结构因素，息差有望在24年下半年筑底。盈利同比表现来看，24年上市银行盈利增速或将呈V型走势。此外，报告在专栏中强调要盘活存量资金、提高使用效率，推动信贷结构优化。在盘活低效资金的要求下，意味着结构优化会被放到更加重要的位置。叠加考虑财政政策加码且前置发力，我们预计24年信贷增量有支撑，增速或平稳略下降，信贷投向以基建、绿色、科创以及制造业为主。
　　房企融资端政策渐进放松，有助于缓释对公房地产领域潜在风险。本周央行、发改委等八部门联合发布通知，提出支持民营经济的25条具体举措，明确金融服务民营企业目标和重点；综合运用货币政策工具、财政奖补和保险保障等措施，提升金融机构服务民营经济的积极性。此外，继11月17日央行、金融监管总局、证监会联合召开金融机构座谈会后，多家银行召开房地产企业座谈会，提出在房地产开发贷款、个人住房按揭贷款、经营性物业贷款、并购贷款、债券承销与投资等业务方面深化合作。近期关于房企融资端的政策会议传递了金融机构满足房企合理融资需求、呵护流动性的积极信号，有利于房企扩宽融资渠道、改善现金流状况，缓释对公房地产领域潜在风险。
　　看好息差与资产质量预期改善带来的估值修复行情。在当前政策化险有托底、规模增长有支撑、息差进一步下行空间有限的局面下，上市银行有望维持盈利正增长的稳健基本面情况。当前银行股估值历史低位，机构持仓亦在较低水平，我们积极看好银行板块绝对收益。建议精选两条投资主线：（1）高股息国有大行。在TLAC达标、支持实体经济要求下，大行保持稳定盈利和资本补充的诉求较强；且股息率高达6%、估值低位、有汇金增持预期，在利率中枢下行之下，配置价值凸显。（2）业绩领先的优质区域性银行。区域信贷需求持续分化，优质区域行有望维持较高规模增速，以量补价支撑净利息收入增长；叠加非息2023年低基数效应、资本市场相关业务回暖或将带动营收较快增长。长期看好其在传统信贷市场做深做小、以及非息业务多元拓展带来的增长支撑。推荐宁波银行、常熟银行、江苏银行等。
　　板块表现
　　行情回顾：上周中信银行指数跌2.04%，跑输沪深300指数0.49pct（沪深300指数跌1.56%），在各行业中排名第27。从细分板块来看，，各类银行均有所下跌；国有行、农商行、股份行、城商行分别-0.28%、-0.87%、-2.78%、-3.08%。个股方面，华夏银行（+2.28%）、中国银行（+1.51%）、渝农商行（+1.23%）、民生银行（+1.04%）、工商银行（+0.21%）涨幅居前，宁波银行（-8.24%）、招商银行（-5.8%）、南京银行（-4.59%）、杭州银行（-4.5%）、成都银行（-4.47%）跌幅较大。
　　板块估值：截止12月1日，银行板块PB为0.52倍，处于近五年来的2.47%分位数。
　　成交额：银行板块上周成交额为138.42亿，占全部A股的1.64%，在各行业中排名第18。
　　北向资金：上周北向资金净流出银行板块70.04亿。个股方面，7家净流入、35家净流出。流入规模居前的有中国银行（+1.88亿）、华夏银行（+1.82亿）、浙商银行（+1.12亿）、民生银行（+0.95亿）、渝农商行（+0.92亿）。流出规模较大的有招商银行（-33.44亿）、平安银行（-10.22亿）、宁波银行（-9.89亿）、兴业银行（-5.05亿）、交通银行（-2.62亿）。
　　流动性跟踪
　　央行动态：11月27日-12月1日，央行逆回购投放21,360亿，到期21,670亿，累计净回笼310亿。
　　利率跟踪：（11月24日vs 12月1日）短端利率方面，DR001、DR007分别23BP、-38BP至1.61%、1.80%。长端利率方面，10年期国债到期收益率、国开债到期收益率分别-4BP至2.66%、持平于2.77%。同业存单利率方面，1年期中债商业银行同业存单到期收益率(AAA)+1BP至2.63%。票据利率方面，3M、半年国股票据转贴现利率分别较上周-12BP、+2BP至0.35%、1.09%。
　　行业要闻跟踪
　　①央行：三季度货政报告-央行公布三季度货币政策执行报告表示，要更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱，着力营造良好的货币金融环境。准确把握货币信贷供需规律和新特点，加强货币供应总量和结构双重调节。支持金融机构统筹衔接好年末年初信贷工作，适度平滑信贷波动。《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》-央行、发改委等八部门联合发布通知，提出支持民营经济的25条具体举措，明确金融服务民营企业目标和重点，强调要从民营企业融资需求特点出发，着力畅通信贷、债