板块表现方面：涨幅方面，上周银行板块整体（中信一级行业）下跌2.1%，所有板块中排在所有行业第27位，跑输万得全A。国有大行、股份行、城商行、农商行均下跌，分别下跌0.28%、2.87%、3.08%、0.87%。北向资金仍在流出银行板块，银行板块H股表现优于A股。本周PMI出炉，市场对经济和明年财政赤字预期回落，导致银行板块回调。10月末中央金融工作会议明确金融体系的定位以及工作的重点后，中央金融委、人民银行、金融监管总局等机构近期也通过会议、公开发表文章等方式进行进一步阐释。对市场影响较大的主要有，金融体系的远景定位（《求是》2023年第23期《坚定不移走中国特色金融发展之路》，“平衡好功能性与营利性的关系，坚持功能性是第一位的”），以及房地产和地方政府债务风险化解中所承担较重的社会责任。预期调整、基本面探底、流动性偏弱是近期银行板块表现不及预期的原因，Q4机会在优质个股层面。
　　个股表现方面：银行板块相对表现较弱，交易性资金流出银行板块，因此公募基金青睐的银行跌幅较大。目前来看，本周表现相对较好的主要是高股息国有大行板块、中长期基本面有见底预期且估值较便宜的银行，以及小市值农商行。H股国有大行在近期预期转弱背景下本周出现下跌，但我们同样观察到11月初以来，部分中长期基本面预期见底的低估值银行有持续较好表现。
　　北向资金方面：Wind数据显示银行业北向资金持股占比为2.00%，较上期末减持8.2bp，板块获增较高的为浙商银行。北向资金目前持股比例较高的仍以高股息为主，但中长期基本面预期见底的低估值银行录得持续流入。
　　银行转债方面：上周银行转债平均价格下跌0.21%，跑输中证转债0.18个百分点。盈利预期方面：本周营收和归母净利润23年增速基本不变。
　　投资建议：关注经济和政策预期转换带来机会。如果经济目标和政策力度超预期，重点关注招行、宁波等复苏相关标的。如果经济目标和政策力度低于预期，关注高股息大行和低估值、低持仓标的。如果经济目标和政策力度中性，关注前期超跌的优质区域行的超额收益。
　　风险提示：（1）经济不及预期；（2）金融风险超预期；（3）财政和货币政策过度收敛；（4）利率波动超预期，其他非息收入表现不及预期。