核心观点
　　1）12月国内裸票均价约590元，较11月下降约19%；出入境机票均价（不含税）约为1980元，与11月基本持平。
　　2）斯里兰卡批准包括中国在内的7个国家的游客免签证30天，马来西亚总理安瓦尔表示，将从12月1日开始对来自中国等国游客实施30天免签证入境措施。
　　3）国内航线燃油附加费再次下调，相较于调整前800公里以下和以上航线分别降低了10元和20元。
　　4）九元航空将成为吉祥航空全资子公司。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（11月27日-12月1日）交运板块整体较为稳定。本周航空板块下跌3.39%，机场板块下跌1.48%。
　　航空：免签国家增加斯里兰卡，国内航线燃油附加费再次下调
　　12月国内裸票均价约590元，较11月下降约19%；出入境机票均价（不含税）约为1980元，与11月基本持平。截至11月21日，12月国内裸票均价约590元，比11月有所下降（截至11月14日，11月国内裸票均价约728元，12月下降近19%）。部分航线机票例如北京飞往成都、重庆、兰州、西安等地均有2折左右的机票在售。跨境市场方面，12月出入境机票均价（不含税）约为1980元，与11月基本持平。出境热门目的地top10为曼谷、中国香港、首尔、新加坡、东京、大阪、中国澳门、中国台北、普吉岛、悉尼。截至11月21日，元旦假期期间机票预订量约77万，一周内增加了约14万。此外春节假期期间的机票搜索量也较前一周增长约20%。
　　斯里兰卡批准包括中国在内的7个国家的游客免签证30天，马来西亚总理安瓦尔表示，将从12月1日开始对来自中国等国游客实施30天免签证入境措施。斯里兰卡驻广州总领事馆官方微信公众号获悉，斯里兰卡启动试点项目，批准包括中国在内的7个国家的游客免签证30天，有效期至2024年3月31日。斯里兰卡将对中国、印度、印度尼西亚、俄罗斯、泰国、马来西亚和日本国民实行免费签证制度。马来西亚总理安瓦尔11月26日表示，该国将从12月1日开始，对来自中国等国游客实施30天免签证入境措施。在此之前，中国已经率先宣布对马来西亚持普通护照人员试行了单方面免签政策，同时获得免签待遇的还有法国、德国、意大利、荷兰、西班牙五个国家。
　　国内航线燃油附加费再次下调，相较于调整前800公里以下和以上航线分别降低了10元和20元。12月1日，多个售票平台表示，目前已接到航空公司消息：自2023年12月5日（出票日期）起，成人旅客：800公里（含）以下航线每位旅客收取50元燃油附加费，800公里以上航线每位旅客收取90元燃油附加费。相较于调整前分别降低了10元和20元。
　　九元航空将成为吉祥航空全资子公司。吉祥航空发布公告，拟以自有现金方式向纪广平先生收购其持有的目标公司九元航空3.0517%股权，本次交易总额为142789043元。本次交易完成后，吉祥航空将持有九元航空100%股权，九元航空将成为吉祥航空的全资子公司。本次交易前，吉祥航空持有九元航空96.9483%的股权，纪广平先生持有九元航空3.0517%的股权。公告称，为进一步优化公司法人治理结构，提升决策管理效率，增强公司持续盈利能力，也有利于子公司未来持续稳定的经营发展，进一步减少关联交易，吉祥航空拟以自有现金人民币142789043元向纪广平先生收购其持有的九元航空3.0517%股权。本次交易完成后，九元航空将成为吉祥航空的全资子公司，合并报表范围不会因本次股权收购而发生变化。
　　持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）2020-2022年飞机引进速度减缓，未来供给增速或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。
　　风险分析
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美联储有可能进一步收紧货币政策，使通胀降至2%的长期目标；美联储预计2023年美国通胀率将放缓至3.25%，并在未来两年内达到2%的目标。同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是国际地缘政治仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，地缘政治因素或对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，俄乌冲突导致的能源危机、各国环保法规政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。