11月官方制造业PMI为49.4%，市场预期49.7%，前值49.5%，下降0.1个百分点。
　　11月官方非制造业PMI为50.2%，前值50.6%，下降0.4个百分点。
　　2023年11月PMI数据整体表现相对疲弱，多项数据出现明细的弱于季节性表现。10月因节假日影响，其工作日明显少于11月，故通常来看，11月PMI数据往往会强于10月。但今年11月制造业PMI数据中，生产、需求、库存、出口、价格均出现了与季节性相反的下行走势，指向当前经济内生动能不足，复苏基础仍有待进一步夯实，周期性复苏还需时间，也需要更多政策支持。回顾今年整体经济表现，曲折复苏，一波三折，一季度脉冲式复苏，二季度明显回落，三季度随着出口见底，经济景气度一定程度好转，GDP增长超市场预期。而10月以来，全球制造业则阶段性的出现了一定程度回落，中国经济景气度也有所回落。
　　制造业方面，11月景气水平略有回落，市场需求不足，企业补库意愿不强现象依然存在。物流方面，11月PMI供货商配送时间指数为50.3%，比上月上升0.1个百分点，制造业原材料供应商配送加快，经济景气度不足。从库存角度来看，11月企业补库意愿偏弱，原材料库存PMI较前月进一步下降，同时企业减少生产，导致产成品库存也再次出现主动去库迹象。价格方面，10月以来美国制造业生产有所降温，全球大宗商品价格阶段性承压。11月主要原材料购进价格指数为50.7%，较前月回落了1.9个百分点，低于季节性表现。大中小企业分化方面，大型企业PMI保持扩张，中、小企业景气水平依然偏弱。
　　生产经营活动预期的小幅改善，是11月数据中不多的亮点之一，当前虽然景气度不足，但企业预期并没有持续下行。11月生产经营活动预期指数为55.8%，较上月回升了0.2个百分点。
　　在总量相对疲软的状态下，也有一些结构性亮点，即高技术制造业等有进一步扩张。从行业情况看，金属制品、通用设备、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数均高于55.0%，相关行业生产保持较快增长；医药、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业新订单指数均高于53.0%，相关行业市场需求较快释放。此外，据统计局公告显示，高技术制造业和装备制造业PMI分别为51.2%和51.6%，高于上月2.0和0.9个百分点，行业继续扩张。
　　非制造业方面，受假期效应消退、生产性服务业降温、房地产拖累等因素影响，11月服务业指数读数49.3%，较上月降低0.8个百分点，服务业景气水平继续回落。建筑业扩张加快，但仍低于季节性水平，11月建筑业指数读数55.0%，较上月边际改善1.5个百分点。对于非制造业来说，虽然总体读数仍然低于季节性水平，但建筑业和服务业的业务活动预期均较前月有进一步提升，预期的修复对未来经济的复苏有重要意义。
　　风险提示：海外经济、国内地产等表现低于预期。