策略摘要
　　建议保持观望。成本端压力明显，PX加工费逐步压缩，TA加工费反弹需等待装置持续减产。自身库存接近历史高位，生产利润在盈亏线附近。下游淡季背景下，PF绝对价格仍偏震荡，利润修复需关注成本端弱势持续情况。
　　核心观点
　　■市场分析
　　PF基差50元/吨（-10），基差偏稳定。
　　PF生产利润-28元（-39），上游偏强挤压部分利润。
　　上周涤纶短纤权益库存天数16.8（+1.2），1.4D实物库存20.2天（-0.8），1.4D权益库存15天（+1.3），库存继续小幅抬升，压力显著。
　　上周直纺涤短负荷87.7%（-0.7），涤纱开机率66%（+0），下游开工一般。
　　昨日短纤产销在161%（+109），产销放量，为近三月新高。
　　■策略
　　建议保持观望。成本端压力明显，PX加工费逐步压缩，TA加工费反弹需等待装置持续减产。自身库存接近历史高位，生产利润在盈亏线附近。下游淡季背景下，PF绝对价格仍偏震荡，利润修复需关注成本端弱势持续情况。
　　■风险
　　上游原料价格波动，下游需求水平变化