粕类观点
　　■市场分析
　　期货方面，前日收盘豆粕2401合约3885元/吨，较前日上涨1元/吨，涨幅0.03%；菜粕2401合约2833元/吨，较前日下跌8元/吨，跌幅0.28%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3977元/吨，较前日下跌15元/吨，现货基差M01+92，较前日下跌16；江苏地区豆粕现货3918元/吨，较前日下跌11元/吨，现货基差M01+33，较前日下跌12；广东地区豆粕现货价格3903元/吨，较前日下跌15元/吨，现货基差M01+18，较前日下跌16。福建地区菜粕现货价格2935元/吨，较前日下跌25元/吨，现货基差RM01+102，较前日下跌17。
　　近期市场资讯，巴西全国谷物出口商协会数据显示，巴西11月份大豆出口量估计为479.7万吨，低于上周估计的499.6万吨，但仍高于去年同期的191.8万吨。巴西国家商品供应公司表示，截至11月25日，巴西2023/24年度大豆种植进度75.2%，但是继续落后于去年同期的播种进度86.1%。其中马托格罗索州播种进度96.3%，去年同期为99.1%；帕拉纳州播种进度为93.0%，去年同期为92.0%。巴西帕拉纳州农村经济部表示，截至11月28日，帕拉纳州大豆优良率为86%，上周为87%，这也是连续第二周下滑。其中，3%的大豆处于出苗期，63%处于植物生长期，25%扬花期，9%结荚期。MBAgro公司表示，巴西2023/24年度大豆产量预计约1.55亿吨，比潜力水平减少1000万吨，因为年度初期出现干旱，特别是在马托格罗索州。该公司认为，厄尔尼诺影响最糟糕的时期已经过去，能否实现1.55亿吨的产量预期将取决于12月份的天气条件。
　　昨日豆粕期价维持震荡，当前油厂开机率持续上调，市场成交情况较上周略有转好。整体来看，当周美豆出口量略有回落，但基本符合市场预期。当前市场关注聚焦于南美，本周南美地区迎来降雨，一定程度上对此前的干旱情况有所缓解，也缓和了市场对于巴西产量的担忧，国内豆粕价格跟随美豆价格同步回落。但是从整体来看，当前巴西大豆播种进度依旧偏慢，且目前给到的53.3蒲式耳/英亩的单产和1.63亿吨产量依旧偏高，后续仍需要重点关注南美的天气情况，如果天气出现问题，则一定会影响到未来的南美大豆单产，新季大豆供应或不及预想般宽松。短期内国内油厂开机持续回升，供应压力较大，现货价格疲软，下游多随用随采，叠加当前巴西迎来的降水，美豆及国内豆粕价格或将震荡运行，但长期若巴西天气再度出现问题，美豆或将再度带动国内豆粕价格上行。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　南美新季种植情况良好
　　玉米观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘玉米2401合约2501元/吨，较前日上涨9元/吨，涨幅0.36%；玉米淀粉2401合约2909元/吨，较前日上涨12元/吨，涨幅0.41%。现货方面，北良港玉米现货价格2590元/吨，较前日持平，现货基差C01+89，较前日下跌9；吉林地区玉米淀粉现货价格3140元/吨，较前日持平，现货基差CS01+231，较前日下跌12。
　　近期市场资讯，乌克兰农业委员会表示，随着黑海港口恢复运营，乌克兰对中国的玉米销量激增。乌克兰玉米到港价格在250美元/吨左右，具有较强的竞争力。截至11月27日，本月对中国销售玉米250万吨，出口量为240万吨。此外还签订了12月份出口220万吨玉米合同。
　　昨日玉米期价偏强震荡，国内方面，随着东北地区降雪天气的到来，农户销售进度放缓，下游深加工企业到车辆减少，因此部分企业在建库需求的情况下提价促收。但是华北地区购销仍相对清淡，贸易商对于后市价格持谨慎态度，因此仍多以观望为主，多数下游用粮企业仍随用随采，并未大规模开始补库计划。随着进口玉米陆续的到港在提，预计短期内玉米价格仍将震荡运行。后续需持续关注下游企业的建库计划，若补库需求大规模释放，未来玉米价格或仍有一定上涨空间。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　购销情况未见好转