策略摘要
　　当前烧碱市场供需仍偏弱，供应存增量预期，需求端以刚需为主，液碱库存较合理，预计液碱价格仍有支撑；片碱价格略有下行。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：截止11月30日SH主力收盘价2683元/吨（0.98%）；基差-402元/吨（-26）。
　　现货：截至11月30日山东32液碱报价：730元/吨（0）；山东50液碱报价：1300元/吨（0）；西北片碱报价3000元/吨（-150）。
　　价差(折百价)：截至11月30日山东50液碱-山东32液碱：121元/吨（0）；广东片碱-广东液碱：581元/吨（0）；32液碱江苏-山东180元/吨（0）。
　　观点：上游检修装置较少，全国主要地区平均开工率有小幅上升，供应充足。受季节性影响，下游氧化铝厂开工存在变数，且氧化铝库存小幅增加。非铝方面，粘胶短纤开工率小幅回升，造纸开工率下降。
　　策略
　　中性。当前烧碱市场供需仍偏弱，供应存增量预期，需求端以刚需为主，液碱库存较合理，预计液碱价格仍有支撑，片碱价格略有下行。
　　风险
　　上游装置负荷大幅提升；需求重新示弱。