重点交流
　　【食品饮料】长期天花板仍高，供需错配改善途中——关于白酒行业长短期问题的思考(买入)
　　日本酒类消费拐点明显早于人口结构拐点、其酒水产业对于中国白酒消费趋势的参考意义有限。全球视角来看，人均酒精消费量与人均GDP或呈现倒U型关系，人均酒精消费金额则会随着经济发展而持续增加。无论是人均酒精消费量还是人均酒精消费支出，中国白酒产业离见顶时间还足够远。从供给端来看，本轮白酒产业的供需错配可能始于2020年以来的疫情扰动，库存压力最大的阶段或正在过去。
　　【食品饮料】渠道演进变中求新，锐意进取把握品类机遇——立高食品（300973.SZ）动态跟踪兼烘焙行业分析报告(买入)
　　消费力承压及会员折扣店崛起，烘焙行业机遇与挑战并存，发展大单品、为饼店降本增效的冷冻烘焙模式将愈发重要。品类上，烘焙品类SKU数较多，品类分散，但也出现了如甜甜圈、菠萝包等高热度品类，同时红丝绒蛋糕、脏脏包、蝴蝶酥等品类值得重视；渠道上，烘焙在茶饮/餐饮行业渗透率达到26%/14%，仍有较大提升空间。重点推荐锐意进取，持续优化经营模型的冷冻烘焙龙头立高食品。