分析师点评
　　重点交流
　　总量研究
　　【宏观】政府加杠杆成效显著——2023年10月金融数据点评
　　10月金融数据的主要亮点在于政府加杠杆，国债与特殊再融资债发行节奏显著加速，对冲企业和居民部门信贷需求的疲软，推动社融超季节性表现，基本符合市场此前预期。后续来看，年内国债融资以及万亿新增国债进入发行窗口期，政府杠杆仍有接续力量，社融存量同比增速有望持续向上。
　　【策略】国内通胀低位徘徊，美国债务隐忧再现——港股策略周报（2023年11月第2期） 
　　国内经济企稳回升的趋势已经明朗。7月政治局会议释放出明确的稳增长信号，随着政策落地见效，8月经济数据全面边际转暖，9月在其基础上进一步恢复，推动GDP增速超预期。向前看，经济运行积极因素不断累积增多，四季度出口增速有望在低基数上回正，房地产投资跌幅也有望随着销售企稳而收窄。经济修复的预期将进一步改善，从而支撑港股上行。
　　【债券】消失的M1，多增的政府债券——2023年11月14日利率债观察
　　年初以来，M1同比增速大体上呈现出下行的趋势，这在很大程度上是受到了基数因素的影响。发放贷款、购买政府债券和企业债券皆为金融部门向实体经济提供支持的方式。随着财政支出进度的加快，未来两个月企业存款余额大概率会有不小幅度的增加。我们判断社融存量的同比增速已于9月触底，当前我们正站在一个新的社融增速反弹波段之中。
　　行业研究
　　【银行】资本新规与城投化债如何影响理财投资？——银行理财月度观察（2023年10月）(买入) 
　　资本工具与城投债是银行理财重要的资产配置品种。“资本新规”或在二永债供需、季末流动性分层等角度对理财投资产生影响；城投化债背景下，理财投资或呈现新的边际变化。10月固定收益类理财产品收益率整体回暖，近1个月年化收益率较上月回升0.9pct至0.6%。随着跨季资金回流，预估10月末理财存续规模27.3万亿左右，新增资金仍以低波稳健产品线为主。
　　【电新】公共领域全面电动化首批试点城市落地，助力充换电需求增长——碳中和领域动态追踪（九十二）(买入)
　　工信部等八部门正式印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》，确定北京等15个城市为此次试点城市，明确了定量目标。此前市场担忧2024年新能源车、充电桩市场增速放缓，此次试点规划的落地将对2024年需求贡献稳健增量，不必过度悲观。此外，市场对换电站需求预期较低，此次规划指引数量乐观。建议关注：宁德时代、瀚川智能、通合科技、永贵电器。
　　【食品饮料】线上略有萎缩，均价有所回落——休闲食品2023年“双十一”销售表现点评(买入) 
　　休闲食品品类2023年“双十一”期间销售额为121亿元，同比下降10%。对比食品饮料整体表现，休闲食品类目销售额有所萎缩。从具体平台来看，休闲食品在综合电商平台销售额占比有所减少。从具体品牌来看，线上头部零食品牌仍保持领先地位。从销售均价来看，各线上头部休闲食品公司销售均价较去年同期均有所回落。从热门单品来看，具备健康属性的产品更受消费者的青睐。
　　【军工】军盛则国强，民安而国富——国防军工行业2024年投资策略(增持) 
　　在国防建设、其他领域对军工先进技术需求的牵引下，国防军工行业景气度将保持。建议2024年按防务建设、技术延伸两条主线布局：其中防务主线推荐推荐海空军装备、无人装备核心标的中国船舶、中航沈飞、航天彩虹。技术延伸主线，看好军工新材料、卫星技术、3D打印技术在防务以外领域的应用前景，推荐苏试试验、钢研高纳、中航高科、铖昌科技。
　　【交通运输】方兴未艾，万象更新——交通运输行业2024年投资策略(增持) 
　　海外出行需求有望在24年迎来全面恢复，进而推动航空、机场公司盈利恢复，机场板块估值修复弹性要大于航空板块；如果市场表现弱势延续，资金避险需求将依然存在边际增量，将继续推动公路、铁路、港口中的高股息标的股价上涨；油运由于新增运力有限及环保新规约束存量有效运力，未来行业有望继续上行周期。我们维持行业“增持”评级，推荐推荐上海机场、华夏航空和顺丰控股。
　　【基础化工】亚钾国际三期50万吨大红颗粒钾肥达产，冬储来临钾肥价格持续回升——钾肥行业事件点评(增持)
　　冬储景气周期来临，钾肥价格持续回升，在价格上行的时候，国内头部钾肥生产企业将拥有更高的业绩弹性，另凭借其自身规模优势及生产技术将具备更多的成本优势。此外部分企业在老挝等海外地区拥有钾肥新增产能规划，落地后将进一步增厚公司未来业绩。我们建议关注拥有较多钾肥产能布局的亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔。风险分析：产品价格波动，下游需求不及预期，企业产能建设进度不及预期，国际局势变动风险。
　　【交通运输】件量增速稳中有升，关注行业竞争演变——快递行业双十一数据点评(增持) 
　　2023年11月1日至11日，全国快递揽收快递包裹同比增