11月22日，欧晶科技发布公告，拟于2023年11月24日通过网上发行可转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过4.70亿元。其中，0.76亿元拟用于宁夏石英坩埚一期项目，项目总投资1.50亿元；2.53亿元拟用于宁夏石英坩埚二期项目，项目总投资2.85亿元；1.41亿元拟用于补充流动资金。
　　欧晶转债发行方式为优先配售和网上定价，债项和主体评级AA-。发行规模为4.70亿元，初始转股价格为45.91元，参考11月23日正股收盘价格46.23元，转债平价100.70元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（11月23日）为6.19%，到期赎回价112元，计算纯债价值为81.85元。博弈条款方面，下修条款（15/30，85%）正常、赎回条款（15/30，130%）正常、回售条款（30/30，70%）正常。综合来看，债券发行规模偏低，流动性较差，评级尚可，债底保护性尚可。机构入库不难，一级参与无异议。
　　转债首日目标价128-133元，建议积极申购。截止至2023年11月23日，欧晶转债平价在100.7元，估值参考宇邦转债（评级A+，存续债余额5亿元，平价89.51，转债价格117.55，转股溢价率35.18%）、楚江转债（评级AA，存续债余额18.2亿元，平价91.62，转债价格116.9，转股溢价率27.6%），综合考虑当前市场环境及平价水平，欧晶转债上市首日转股溢价率水平预计在【27%，32%】区间，对应首日上市目标价在128-133元附近。
　　公司的石英坩埚产品业务属于其他非金属矿物制品制造业，公司的硅材料清洗和切削液处理服务业务属于非金属废料和碎屑加工处理业。公司立足于单晶硅材料产业链，主要为太阳能级单晶硅棒硅片的生产和辅助材料资源回收循环利用，提供配套产品及服务。本次募集资金投资项目将投向公司的主营业务，用于建设石英坩埚熔制线，引进自动切边、检测及清洗包装设备及其他配套设备设施。
　　预计首日打新中签率0.0012%~0.0023%附近。截至2023年9月30日，余姚市恒星管业有限公司持有公司6,124万股，持股比例为31.83%；华科新能(天津)科技发展有限公司持有公司4,726万股，持股比例为24.57%；公司无控股股东、无实际控制人，前十大股东持股比例为76.95%。因此我们假设本次老股东配售比例为56%~77%，则欧晶转债留给市场的规模为1.08亿元~2.07亿元。
　　风险提示：公司业务来源地域相对集中、资质续期的风险