核心观点
　　价格综述：受电商平台促销季10月底陆续开启，营销推广带动电商消费需求及电商渗透率迅速提升影响，行业整体价格开启旺季上涨，义乌等快递大部分主要揽收地区价格在旺季来临时价格竞争温和，其中潮汕地区还出现涨价，反应总部通过赋能加盟商维持网络的稳定性和市场份额。
　　本月各家快递公司总部价格呈现不同变化：其中圆通量价齐升，稳健的策略让圆通成为通达系中唯一价格环比增长的公司，日均件量也有近20%增速，并站稳6000万件规模。
　　快递行业价格追踪（2023年11月）
　　（1）PMI及各项需求指数呈现季节性回调，由于电商平台促销季10月底陆续开启，营销推广带动电商消费需求及社零商品线上渗透率短期迅速提升。
　　（2）行业整体单票价格9.11元，同比下降0.5%，环比增长0.4%，延续上月“量价齐升”的结果；其中，预估电商件价格环比增长0.6%，上涨至7.81元/件，时效件与国际件均出现价格小幅上涨。
　　（3）1-10月全国快递行业业务量完成1051.7亿件，同比增长17.0%；业务收入累计完成9643.8亿元，同比增长12.3%。10月快递业务量完成120.6亿件，同比增长22.2%。
　　（4）行业“价格风向标”义乌地区10月快递价格继续小幅回调至2.60元/件，环比下降0.3%，同比下降6.0%。整体上看，各主要快递“产粮区”价格在旺季来临时价格竞争温和，其中潮汕地区还出现涨价，反应总部通过赋能加盟商维持网络的稳定性和市场份额，除潮汕地区其他有0.2元/件平均降幅。
　　（5）TOP8快递10月业务量同比增长21.3%，申通(34.1%)>行业(22.2%)> TOP8（21.3%）>圆通(19.1%)>顺丰(15.4%，剔除丰网影响)>韵达(12.5%)。10月通达系快递件量增速中，申通同比增速继续保持30%+水平且略有增加，圆通日均件量则有近20%增速并站稳6000万件门槛。单月快递行业CR8环比保持84.1的稳定水平。
　　（6）10月各家快递公司价格环比呈现不同变化走向，主要基于策略差异。其中，圆通价格策略稳健，成为通达系中唯一环比增长的公司，更多体现在电商旺季针对3KG以上重大件涨价；韵达虽然总部体现降价，但终端价格同样有上涨，只是以奖励形式返给加盟商并减少对加盟商的罚款，此外，韵达连续五个月价格低于圆通，表明其放弃持续了一年左右的“保价稳利润”的策略；顺丰则因为旺季电商件比例增加而拉低整体单价；申通保持价格不变。
　　风险分析
　　（1）电商需求增长停滞：对于Q4业务量电商大促季的预期，快递公司普遍保持谨慎，目前消费品及服饰等传统主要客户，经营压力较大且对参与电商促销活动意愿减弱。
　　（2）行业整体降派费风险虽然消除，但不同品牌快递总部及加盟商由于对市场份额及利润诉求不同，将导致价格短期波动以及各家公司价格策略的间接连锁反应。建议投资者更多关注是谁的网络更稳定些，以及在价格调整下更有韧性和抗风险能力。
　　（3）燃油成本继续保持高位：受国际原油价格波动影响，快递公司燃料成本存在继续上涨风险，虽然去年底汽柴油价格有所回落，但近期又出现季节性涨价，对运输等环节成本仍存在压力。
　　（4）终端运营模式优化降本效果有限：模式试点效果，并不能在全国范围推广落地。