城中村改造及保障房政策持续落地，关注设计、施工、检测企业投资机会。城中村方面，本周全国首个专门针对城中村改造的地方性法规条例《广州市城中村改造条例》发布，一改此前改造意愿表决80%同意的启动改造门槛，明确经改造项目所在村农村集体经济组织三分之二以上成员和三分之二以上村民同意的，可启动改造。本次改造启动的表决同意比例有所下降，利于部分城中村加快建设启动进程，同时广州市城中村改造条例的落地也将发挥示范效用，其他一二线城市未来城中村改造工作进程预计将逐步提上日程。保障性住房方面，本周广东省印发进一步提振和扩大消费若干措施，其中提到加快筹建保障性租赁住房，2023年新增筹建保障性租赁住房不少于22万套，支持广州、深圳结合城中村改造规模化建设保障性租赁住房。近期深圳、上海亦分别发布了针对商品住房、保障性住房的支持政策。我们认为，国常会审议通过的《关于规划建设保障性住房的指导意见》定调未来住房供应体系将呈“市场+保障”双轨制，以保障房建设、配以城中村改造等工程实现工薪群体居者有其屋，释放内需循环，同时推动商品住房回归商品属性，满足改善性住房需求，促进稳地价、稳房价、稳预期。目前地产多支发展路线同时有序推进，顶层政策设计逐步实现细化下沉，地产链将逐步筑底，步入新发展阶段，具备城市更新、保障房建设等相关经验和区域资源的设计、施工、检测企业有望从中受益。
　　罗曼股份B端订单充足，VR/AR业务逐渐加速，继续重点推荐。近期，公司与成都市金牛区政府在上海举行罗曼元宇宙公园项目签约仪式，罗曼元宇宙公园项目拟打造元宇宙产业平台，还将导入国内外一线IP，打造元宇宙互动体验主题馆，将AR、XR等与游戏互动体验相结合，形成一站式元宇宙体验基地。罗曼近期亦中标巴山夜语智慧文旅融合示范项目（EPC+O），文旅夜游项目持续落地。我们认为在刺激夜经济以及节能降耗改造背景下景观照明需求有望逐渐恢复；同时，随着公司与Holovis合作的进一步加深，公司VR/AR业务B、C两端竞争力有望进一步加强，成为公司成长新的动力，看好公司长期发展前景。
　　投资建议：1）推荐与全球领先虚拟交互技术企业Holovis成立合资子公司并绑定全球顶级IP国内使用权的【罗曼股份】。2）推荐受益城中村改造的设计公司【华阳国际】、【华建集团】。3）推荐低估值头部建筑央企【中国建筑】、【中国中铁】，关注【中国铁建】、【中国中冶】、【中国交建】、【中国化学】、【中国电建】、【中国能建】。4）受益万亿国债的区域性企业，推荐【粤水电】【安徽建工】，建议关注【测绘股份】。5）在细分赛道中拥有明显竞争优势、业绩弹性高的标的：推荐【鸿路钢构】、【利柏特】。
　　本周（11月18日-11月24日）新增专项债636.28亿元，新增一般债209.30亿元，新增再融资债券1172.30亿元。
　　风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。