一周概览
　　11月至今高频指标显示出口同比或继续改善；上周人民币兑美元汇率走强，国债/地方债发行同比多增2332/1833亿元；10月至今特殊再融资债累计发行1.37万亿元；二手房成交同比增速边际放缓。11月LPR持平；本周关注10月工业企业利润和11月PMI数据。
　　高频经济活动跟踪
　　市内交通出行边际回落，工业生产开工率表现分化，二手房成交边际放缓。居民交通出行边际回落：18城地铁客运量环比回落2.3%，国内/国际航班数环比+0.1%/-1.4%，分别恢复至19年的102.2%/64.7%；11月13-19日乘用车销量同比走高21.1%。出口方面，11月至今HDET均值同比增速回升至7.5%。物流景气度环比回落，整车货运流量/公共物流园区指数环比下行2.2%/7.6%，同比仍回升10%/10.8%。工业生产表现分化，焦化/半钢胎企业开工率环比下行0.7/0.3pct，但高炉/水泥开工率环比走高0.5/1.5pct。地产方面，上周30城商品房成交面积同比降幅略回落至18.6%；26城二手房成交同比从18.6%小幅回落至17.9%，其中一/二线城市保持较高同比增速25.9%/32.5%，三线城市同比降幅小幅收窄至17.2%；11月13-19日，土地成交面积同比降幅收窄至18.7%。
　　价格指标及变化
　　国际油价边际回落，国内原材料价格涨跌互现。上周布伦特原油价格周内冲高后边际回落至80.6美元/桶。国内原材料价格走势分化，铜/焦煤价格环比上行0.3%/2.6%，而螺纹钢/水泥价格环比回落0.5%/0.4%。中游化工品方面,尿素/聚乙烯价格下行1.4%/2.6%，但氯化钾价格环比上行0.6%。农产品价格指数回升1.4%，但猪肉/玉米价格环比回落1.8%/0.1%。
　　金融市场及资金成本变化
　　银行间流动性趋紧，人民币兑美元汇率持续回升。银行间利率环比走高，R007/DR007上行69/12个基点。国债收益率曲线趋平,企业债收益率大多上行。信用债净发行环比转负,但地产债,海外债,股票融资额均有所回升;上周利率债发行量同比上升1.2倍,其中国债/地方政府债发行同比多增2332/1833亿元；10月以来特殊再融资债累计发行1.37万亿元、本轮发行总额度1.5万亿元，发行或接近尾声。上周人民币兑美元汇率走强1.3%，对一篮子货币环比上行0.6%。
　　上周主要宏观事件回顾
　　1）上周多地发布地产需求侧政策：深圳11月23日起将二套房最低首付比例从普宅70%、非普80%调整为40%，同时调整普宅认定标准。湖南11月24日宣布购买第二套商品住房不受首套房网签时间限制；且名下商品房单套面积不足144平方米可购买1套改善性住房。
　　2）广州城中村改造加速推进：11月22日《广州城中村改造条例》公开征求意见，拟于23年12月下旬交付表决，对城中村改造涉及的资金、方式、流程、意愿、补偿等全流程均作出明确规定。
　　3） 11月24日，朱鹤新出任中国人民银行党委委员、外汇局党组书记。
　　本周宏观主要观察点
　　本周将公布10月工企利润数据（11/27）和11月PMI数据（11/30）。
　　风险提示：稳增长政策执行力度低于预期、地产需求超预期走弱。