1.绝对水平：电力基建边际回落；黑色金属价格走强，锂电池和芯片价格仍在低位
　　从各行业供给、需求/价格所在历史序列的百分位值来看（2013年至今，下同）：上周有色、黑色金属、种植业等行业位于低供给、高价格分位数区间，其中布伦特原油/铝/铜价位于73-86%的高分位水平；煤炭、航运港口等供给和价格均位于较高分位数，煤价及港口库存均位于80%以上分位值；而电力基建位于高供给、低价格区间，供给收缩边际提振水泥价格；装修建材、光伏设备和影视院线等行业供需两侧均有所承压。此外，通信产品、锂电池和半导体价格的绝对百分位水平仍在低位。
　　2.边际变化:原油价格回撤;二手房成交同比改善;水泥开工率季节性走低
　　传统制造业：原油价格持续回撤，铜、铝库存有所下行，黑色金属价格持续走高、螺纹钢持续去库。1）石油石化：布伦特原油价格冲高后回撤、周环比-1%，炼油厂开工率11月以来环比亦下行11.4个百分点。2）煤炭：动力煤价格月同比回落0.7%、月环比持平，仍位于86%的高分位，煤炭库存周环比上行0.5%、仍在历史高位。3）有色金属：铝、铜及铅等有色金属价格位于73%-86%的高分位水平，且11月以来价格指标环比分别走高0.3%/1.4%/0.8%，铜、铝库存月环比回落，11月至今分别环比下行2.2%/0.2%。4）黑色金属：螺纹钢及线材价格环比持续走高、其中螺纹钢持续去库、绝对水平已回落至9%的低分位数水平；5）基础化工品价格有所回暖，氯化钾/尿素/聚乙烯价格11月至今环比走高3.8%/4.3%/2%。
　　地产链及基建：二手房成交同比边际回暖，水泥开工率季节性回落、电力基建生产指标有所回落但仍在高位。1）地产链：水泥价格周环比边际上行0.1%，但水泥煤价差仍处于历史绝对低位；受北方多地入冬错峰停产影响，磨机开工率月均环比下行4.7个百分点，部分水泥企业利润或边际提振，但水泥价格整体承压、库容比仍在历史较高分位。建筑钢材成交量上周环比回落1%，但11月至今同比上行4.6%。玻璃价格环比回落、库存亦小幅下行，玻璃日熔量及浮法玻璃产能利用率环比上行。2）地产成交及开发：新房成交量仍低于往年，二手房成交有所回暖，11月至今60城新房成交同比回落30%，但26城二手房成交同比回升37.6%。3）基建：供给指标环比回落但仍在高位，电解铜制杆/铝线缆开工率月环比下行9.9/0.8个百分点,但均位于83%-86%的较高分位数水平，后续特别国债有望支持基建项目加速落地。
　　物流及交通：市内交通出行指标维持较高活跃度，物流同比回暖。物流景气度持续改善，11月至今整车货运物流、公共园区吞吐量指数环比走高10.3%/12.6%，同比亦上行4.9%8.5%。此外，HDET显示11月出口高频指标同比较10月明显改善至7.7%。
　　农林牧渔：粮价持续回落，生猪利润仍承压。1）上周猪肉价格环比回落1.1%，生猪养殖利润亦环比走低15.5%；鸡蛋价格环比回落0.6%，且白条鸡价格亦环比下行1.5%。2）粮价延续回落但仍位于历史较高水平，小麦价格环比下行0.3%，玉米价格边际回落0.1%。
　　就业数据：11月以来失业率或有所回落。11月以来，招聘发帖数量及招聘公司数月均环比分别回升60%/46%，对应百度搜索指数中失业指标月均环比回落4%，或体现就业市场供求关系的边际缓解。
　　风险提示：1）选取部分代表性指标指向性失效或数据源停更；2）行业面临的外部冲击超预期