转债周度专题
　　历史复盘来看，多数转债以转股方式退出市场，少数转债在存续期正股表现偏弱，面临到期赎回压力，今年以来转债到期现象明显增多。
　　从最终结果看，不同临期转债最终的实际退出方式存在较大差异。第一，部分转债此前已发生大面积回售现象。如双良转债、格力转债。第二，多数转债以大额实际到期偿还告终。值得注意的是，多只转债发生了结果反转，一类是源于正股的强势表现，如太阳转债、济川转债等。另一类则或更多源于转债发行人的主观推动。如海印转债、洪涛转债，以及今年的光大转债。引申来看，由于下修后的转股价格一般面临限制，希望在最后时间通过下修来促转股较为困难。
　　今年下半年以来，转债到期潮渐起。年内即将到期的9只转债定价整体趋于理性，继续博弈的空间非常有限；其中，兄弟转债、吉视转债、铁汉转债的货币资金覆盖程度较弱，但考虑到其自身资质及外部支持，信用风险相对可控。而将于明年一季度到期的9只转债中，艾华转债、杭电转债、金农转债的最新收盘价还略高于转股价值/到期补偿价，或有小幅博弈空间。杭电股份的货币资金亦无法覆盖其目前转债余额，且现金短债比仅17%，短期内债务到期规模较高。
　　一级市场
　　本周新上市转债共3只，为公用事业的芯能转债、通信的中贝转债、轻工制造的艾录转债。截至本周五，已公告发行的待上市转债数量合计有7只，规模合计48.82亿元。
　　本周一级审批数量有所减少（2023-11-20至2023-11-24）。其中亿田智能（5.20亿元）和家联科技（7.50亿元）获证监会同意注册；楚天科技（10.00亿元）经上委会审核通过；严牌股份（4.68亿元）获得股东大会通过；亚钾国际（20.00亿元）董事会预案通过。
　　二级市场
　　转债市场收跌，其中中证转债下跌1.04%，上证转债下跌0.97%，深证转债下跌1.16%；万得可转债等权指数下跌1.29%，万得可转债加权指数下跌0.98%。
　　转债日均成交额有所回落。本周转债市场日均成交额为395.65亿元，较上周日均回落33.68亿元，周内成交额合计1978.24亿元。
　　转债行业层面上，合计3个行业收涨，26个行业收跌。其中社会服务、农林牧渔和交通运输行业居市场涨幅前三，涨幅分别为41.15%、0.35%、0.14%；计算机、通信和汽车等行业领跌。
　　转债市场估值
　　本周全市场加权转股价值下行，溢价率下降。从市场转股价值和溢价率水平来看，本周末按存量债余额加权的转股价值均值为82.59元，较上周末减少0.21元；全市场加权转股溢价率为48.53%，较上周末下降了0.68pct。
　　全市场百元平价溢价率水平为22.67%，较上周末下降了1.39pct；拉长视角来看，当下百元平价溢价率水平仍不低，目前仍处于2017年以来的80%分位数水平左右。
　　风险提示：1）宏观经济波动超预期；2）权益市场波动剧烈；3）海外基本面变化超预期。