转债基本情况分析：
　　欧晶转债发行规模4.70亿元，债项与主体评级为AA-/AA-级；转股价45.91元，截至2023年11月22日转股价值99.98元；发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.12元，到期补偿利率12%，属于新发行转债较高水平。按2023年11月22日6年期AA-级中债企业债到期收益率6.16%的贴现率计算，债底为78.27元，纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为5.32%，对流通股本的摊薄压力为12.20%，存在一定的摊薄压力。
　　中签率分析：
　　截至2023年11月22日，公司前三大股东余姚市恒星管业有限公司、华科新能(天津)科技发展有限公司、天津市万兆慧谷置业有限公司分别持有占总股本31.83%、24.57%、18.60%的股份，前十大股东合计持股比例为76.95%，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在80%左右。剩余网上申购新债规模为0.94亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于950-1050万户，预计中签率在0.0009%-0.0010%左右。
　　申购价值分析：
　　公司所处行业为光伏辅材（申万三级），从估值角度来看，截至2023年11月22日收盘，公司PE(TTM)为13倍，在收入相近的10家同业企业中处于较低水平，市值88.31亿元，处于中等偏上水平。截至2023年11月22日，公司今年以来正股下跌34.86%，同期行业（申万一级）指数下跌23.92%，万得全A下跌2.25%，上市以来年化波动率为109.96%，股价弹性大。公司目前股权质押比例为0.00%，无股权质押风险。
　　欧晶转债规模较小，债底保护一般，平价低于面值。参考同行业内帝尔转债（规模为8.31亿元，评级为AA-，转股溢价率为48.96%）和宇邦转债（规模为5.00亿元，评级为A+，转股溢价率为36.16%），综合审慎考虑，我们给予欧晶转债上市首日30%的溢价，预计上市价格为130元左右，建议积极参与新债申购。
　　公司经营情况分析：
　　2023年前三季度，公司实现营收23.26亿元，同比上升147.76%，营业成本15.51亿元，同比上升130.28%，盈利能力提升。实现归母净利润5.88亿元，同比上升280.59%，盈利状况较好。
　　竞争优势分析：
　　企业定位：石英坩埚龙头。1）产品质量优势。公司在产品制造工艺、设备配置等方面都处于行业较高水平。2）技术优势。公司积累了大量先进生产技术和工艺，拥有强大的研发团队。3）成本优势。公司通过建立合作关系、生产基地选址策略等方式降低成本。4）多业务板块联动优势。公司利用各板块优势形成以点带面辐射优势的联动发展模式。
　　风险提示：1）发行可转债到期不能转股的风险；2）摊薄每股收益和净资产收益率的风险；3）信用评级变化的风险；4）正股波动风险。