策略摘要
　　企稳转升，关注“7.1”关口。
　　核心观点
　　市场分析
　　本周人民币汇率录得7.1483，美元兑人民币汇率全周录得下跌0.96%
　　人民币转升趋势得到明确。近期人民币汇率突破“7.2”关口，我们认为主要是对前期弱美元的反应，以及受部分企业年底结售汇利好。内部因素来看，近两周基本面并未发生较强变化，随着汇率走升，微观的逆周期因子也有明显转弱，我们还注意到自11月3日起，外汇局接连刊发多篇文章，收录在“贯彻落实中央金融工作会议”专栏中，但整体仍延续“保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”的基调。因此更多是对外部的弱美元反应，以及部分企业年底结售汇所利好。
　　基本面支撑人民币：1）经济预期差（chā）利好人民币汇率:国内稳增长政策持续发力，经济有望企稳改善，而美国紧缩向就业市场的传导仍未明朗；2）中美利差（chā）短期利好人民币：美联储11月继续按兵不动后，美债利率见顶回落；3）净出口不利于人民币：在国际贸易持续走弱，以及国内产业向东南亚国家转移的背景下，国内出口预计将持续承压。
　　人民币企稳转升，但斜率预计仍偏缓。后续继续关注两大信号：北向资金流出态势逆转，国内经济明显企稳改善，我们对于人民币汇率仍保持乐观。
　　策略
　　企稳转升，关注“7.1”关口。
　　风险
　　美国超预期加息缩表，黑天鹅事件发生，中国经济恢复不及预期