今日热点
　　固定收益：从城投债扩散到二永债
　　近一个月城投融资收缩、资产荒持续演绎，热度已经扩散到二永债。往后看，城投融资严监管持续、产业地产融资偏弱，明年信用债供不应求或加剧，资产荒逻辑短期难逆转。票息策略持续，但利差低位、挖掘难度加大。年底关注机构止盈行为、资金扰动等，但再出现去年底赎回潮概率不大。城投方面，低等级短久期已降至历史低位，不建议进一步下沉，合适层级个券可适度拉长久期。二永债方面，年内仍可挖掘经营稳健的大中城农商行，高等级二永债利差空间不大，可逢调整增配，明年1-2月或明显供不应求。地产关注中高等级国企债配置价值。产业剩余少量国企永续私募品种机会。
　　风险提示：资金面变化，年底机构止盈，稳经济政策超预期。
　　研报发布日期：2023-11-22
　　研究员
　　张继强SAC:S0570518110002 SFC:AMB145
　　文晨昕SAC:S0570520110003 SFC:BSF414
　　杨剑坤SAC:S0570523070002 
　　朱沁宜SAC:S0570523080005 SFC:BTF199