宏观：人民币缘何走强？
　　提示：本文分析近两个交易日人民币走势的不同之处，潜在催化剂，以及后续演变的主要决定因素。
　　风险提示：稳增长政策低于预期；美元超预期走强。
　　研报发布日期：2023-11-21
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　房地产开发/房地产服务：“三个不低于”隐含的意义
　　11月17日，央行、金管局、证监会联合召开金融机构座谈会，此次三部委会议对于非国企融资的明确支持精准有力，有望提振供给端信心，而行业的良性循环还需要等待销售企稳。我们期待地产政策优化的持续落实，并与其他一揽子经济政策形成合力，共同推动经济恢复向好，稳定居民房价预期和购房需求。我们看好具备充裕供应弹性的城市以及在主流城市有充裕货值和较强补货能力的优质房企。重点推荐：1）A股开发：城建发展、建发股份、滨江集团、万科A等；2）港股开发：越秀地产、建发国际集团、华润置地、中国海外发展等；3）物管公司：中海物业、保利物业、华润万象生活、招商积余、滨江服务、万物云等。
　　风险提示：行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。
　　研报发布日期：2023-11-21
　　研究员
　　陈慎SAC:S0570519010002 SFC:BIO834
　　刘璐SAC:S0570519070001 SFC:BRD825
　　林正衡SAC:S0570520090003 SFC:BRC046