美国2023年10月通胀全面不及预期。美国10月CPI同比3.2%，前值3.7%，预期3.3%；核心CPI同比4%，前值4.1%，预期4.1%；CPI环比0%，前值0.4%，预期0.1%；核心CPI环比0.2%，前值0.3%，预期0.3%。能源方面，油价压力平复，但美国天然气需求往往在10月以后上升、1月以后回落，今年末至明年初燃气价格或面临上行压力；核心商品CPI有所反弹，权重占比较高的二手车同、环比均回升；住房方面延续下行趋势，降速对于年末通胀的位置比较关键。
　　市场加息预期清零，但谈论降息可能过早。继10月非农体现劳动力市场供需紧张有所缓解后，CPI数据令市场完全不相信继续加息的可能，股债双涨、美元回落。美国超级核心通胀同、环比均回落，健康保险调基或为继续下行制造阻碍。接近限制性水平，联储的决策重心转变为高利率维持的时间，这将和核心通胀的下行速度相关，而目前核心通胀的改善速度偏慢。在财政的支撑下，消费或许仍有韧性，一是超额储蓄截至今年7月仍有1万亿美元，预计至少花至明年7月；二是下一年个税起征点的上调幅度达到5.4%，仍然较大，这也部分解释了当前消费信贷紧缩速度偏慢的原因，当下谈论联储降息可能过早，仍需静待观察。
　　风险提示：美国通胀持续性超预期，货币政策收紧超预期，金融风险超预期。
　　欧元区三季度经济萎缩。欧元区三季度实际GDP季环比初值较二季度下降0.3个百分点至-0.1%，同比初值较二季度下降0.4个百分点至0.1%。如欧央行在10月货币政策会议纪要中所述，外需不振和融资条件收紧，欧元区经济承压。向后展望，会议纪要预计，随着通胀下降、家庭实际收入复苏及出口需求回升，2024年及以后欧元区经济或有所恢复。对于通胀和货币政策，欧央行副主席金多斯上周维持鹰派管理，警告通胀可能在未来几个月反弹，并称降息言之过早。
　　欧元区10月通胀回落，CPI同比增速降至2.9%。欧元区10月CPI同比增速终值下降1.4个百分点至2.9%，其中能源依然受到高基数的影响由9月的-4.6%大幅回落至-11.2%，随着四季度基数效应的消退，同比读读数可能有所反弹；服务分项保持一定的粘性，小幅下降0.1个百分点至4.6%。10月，对欧元区CPI同比增速的最大贡献来自服务业（+1.97%），其次是食品、酒精和烟草（+1.48%）、非能源工业品（+0.90%）和能源（-1.45%）。
　　风险提示：欧元区通胀持续性超预期，货币政策收紧超预期，金融风险超预期。
　　英国：10月通胀超预期下降，但服务通胀粘性仍有不确定性。英国11月15日发布的10月通胀数据显示总体CPI同比大幅下降2.1个百分点至4.6%，核心CPI同比也下降0.4个百分点至5.7%，通胀降幅超预期强化了市场对2024年降息的预期。不过近期英国通胀快速下行是受到能源的大幅拖累，而服务通胀粘性以及外部因素对食品等商品价格的扰动仍不确定。一方面，英国工资增速虽然初见回落，但仍保持在历史高位，在劳动力市场的韧性下，英国服务通胀现在保持在3%以上的高水平；另一方面，英央行官员Dhingra上周表示，英国对进口食品的依赖度相对更高，地缘因素、气候变化或给食品价格带来上行风险。
　　日本10月PPI同比增速放缓。日本10月CPI同比增速为0.9%，预期0.8%，低于前值2.2%；10月PPI环比增长0.0%,预期下滑0.4%，前值为-0.2%。
　　风险提示：通胀持续性超预期，经济下行风险。