1、国内消费
　　社零消费：粮油食品、烟酒类等必选消费稳健，餐饮等场景消费复苏，可选消费分化，地产链消费整体承压；
　　消费倾向：从消费信心指数、储蓄、贷款数据看，当下居民消费心态偏保守，倾向高利率存款；消费者更加理性支配收入，高端消费增速放缓，性价比成为消费趋势；教育作为刚需消费，具备较强韧性。
　　出海大势所趋：凭借国内优质供应链，以名创优品、泡泡玛特、海尔智家、海底捞为代表的企业积极进行品牌出海。
　　当下我们建议关注国内消费三条投资主线：
　　1）具备独立逻辑的新兴消费标的：名创优品为代表的出海拉动增长；借助直播实现自有品牌打造的东方甄选；
　　2）稳增长和高分红标的：以波司登、报喜鸟、比音勒芬为代表的标的，业绩有望稳健增长兼具较高分红比例；
　　3）优质细分景气龙头：以安踏体育、海底捞为代表的标的，业绩有望稳健增长同时处于估值合理位置。
　　2、优质制造
　　短期：基于海外零售商和品牌商数据，需求端预计24年海外消费仍将分化，刚需消费保持韧性，耐用品仍会承压；当前虽然去库显著，但基于外部环境不确定性、下单依然较为保守。
　　长期：优质制造龙头全球化布局产能，充分发挥各地税收/劳动力等优势，并且增强稳定性；深度绑定优质品牌，跟随龙头品牌一起成长。
　　当下我们建议关注优质制造三条投资主线：
　　1）制造转品牌：石头科技、匠心家居、致欧科技；建议关注浩洋股份；
　　2）补库带动景气度提升：运动户外产业链龙头标的，包括申洲国际、华利集团、台华新材；建议关注仙乐健康；
　　3）份额提升的优质制造：新澳股份、伟星股份、盈趣科技；建议关注嘉益股份、永艺股份。
　　风险提示
　　1、国内消费修复不及预期：消费者信心恢复不及预期，从而影响消费修复；
　　2、海外需求不及预期：海外消费持续下行，终端动销不及预期，库存去化不及预期，影响出口制造企业订单；
　　3、地产行业修复不及预期：地产行业可能虽有政策托底，但在经济承压大环境下，地产销售和竣工数据不达预期；
　　4、新兴消费行业竞争加剧：行业竞争加剧可能影响新消费公司盈利情况；
　　5、原材料价格波动：制造型企业受原材料价格波动影响较大，若上游原材料价格上行，可能影响企业盈利情况；
　　6、第三方数据偏差风险：部分数据来自第三方，可能与公司实际情况存在偏差。