加密货币发展历史
　　加密货币，通常是一种运用密码学原理来确保交易安全及控制交易单位创造的交易媒介，1982年开始，就相继出现许多创建加密货币的尝试，这些项目充满着对自由货币的向往，但由于认知、技术、政策等种种问题最终都功亏一篑，比较代表性的成果包括eCash、e-gold、B-Money、Bit Gold，这些尝试具有深远的历史意义，让人们对加密货币有了一定的认知，并推动了技术进步，积累了管理和监管经验。
　　比特币问世
　　2008年10月31日，密码学家“中本聪”带着比特币白皮书在Cryptography邮件列表横空出世，比特币实质上是一种完全通过点对点技术实现的电子现金系统，即不依靠特定货币机构发行，使用区块链去中心化的分布式记账方式，整套转账支付及账本维护体系依靠全网共同参与记账维护，各节点通过争夺记账权的方式获取区块内自动生成的比特币，通过经济激励的手段解决了信任问题，比特币总数量有限，设置为2100万枚，这种不依赖任何机构为其背书且无形无相但却有数有量的虚拟货币，创造了一种全新的货币发行形式以及信用模式。
　　加密货币已经成为了全球金融市场的重要一部分
　　2009年1月3日比特币网络启动之后，加密货币作为人类经济史上的一个全新事物横空出世，由于它对于传统货币理论和体系的冲击，也由于这一新生事物本身的不成熟，类似Terra（Luna）、FTX等崩盘事件的发生，加密货币也承受了巨大的争议和压力，但与此同时，经过十多年的发展，全球范围内人们对加密货币的兴趣和接受度也在逐渐提高，越来越多的个人和机构开始将加密货币作为投资组合的一部分，主流加密货币价格和市值均大幅走高，整个加密货币市场已经拥有一定的规模。据CoinMarketCap数据，截止2023年11月16日，全球加密货币市值为1.43万亿美元，市场上总共有超过8000种加密货币可以进行交易，24小时成交量达到了687.1亿美元。
　　机构投资者和企业对加密货币接受程度越来越高
　　随着加密货币市场规模不断扩大，叠加地缘政治风险以及通胀风险，越来越多的机构投资者，如对冲基金、家族办公室和资产管理公司等，将加密货币作为资产配置。2022年10月富达发布调查研究，该调查在2022年1月至6月期间，对全球包括投资顾问、高净值投资者、传统对冲基金、家族办公室等共1052名机构投资者调查，结果显示全球机构投资者中的58%投资了数字资产，较2019年大幅提升了36%，其中参与调查的全球投资顾问中73%配置了数字资产，81%的机构投资者认为数字资产应该在投资组合中占有一席之地，较2019年大幅增加了34%。
　　全球资管巨头贝莱德入局
　　2023年6月，全球最大的资产管理公司贝莱德首次向SEC提交比特币现货ETF的申请，在贝莱德的刺激之下，多家知名机构再次加入比特币现货ETF申请的队列之中。比特币现货ETF的申请获批将产生深远影响，比特币作为一种投资资产类别将具有可信度和合法性，从而吸引更多主流投资者参与，带来更多流动性，加速整个加密行业合规化进程，但近期SEC再次推迟就是否批准首只现货比特币ETF做出决定，尽管尚不清楚SEC最终是否会批准比特币现货ETF，但资管巨头贝莱德的入局印证了传统机构投资者对加密货币保持高度兴趣和高度认可，为市场注入了乐观情绪，极大提振了加密货币行业信心。
　　两家交易所向散户开放交易，香港虚拟资产发展进入新阶段
　　香港政府对于虚拟资产的具体举措一步步落地，让我们看到了香港打造亚太乃至全球虚拟资产中心的决心。2020年12月，香港证监会向首个虚拟资产交易平台发牌；2022年10月31日，香港财经事务及库务局（“财库局”）正式发布《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》，力争抓住Web3.0与元宇宙发展机遇；2022年12月16日，香港首批虚拟资产交易所买卖基金（ETF）正式于港交所挂牌上市，表明零售投资者在香港已能透过受规管产品以间接方式接触虚拟资产；2023年6月1日，香港证监会发布的《适用于虚拟资产交易平台营运者的指引》以及《打击洗钱指引》正式生效，宣布开始接受虚拟资产服务提供者牌照（VASP）的申请，面向已在香港运营虚拟资产业务的机构，意味着接受监管是强制性的，如现有的加密资产交易平台在宽限期内没有获得牌照，就意味着必须要离开香港市场；2023年8月3日，HashKey和OSL交易平台宣布完成1号和7号牌照正式升级，获得证监会移除只准向专业投资者提供服务的限制，成为香港仅有两家可服务零售用户的加密货币交易所持牌平台，初时会为散户提供比特币以及以太坊交易。
　　投资建议
　　自2009年比特币网络启动之后，加密货币作为人类经济史上的一个全新事物横空出世，经过十多年的发展，整个加密货币市场拥有了一定的规模，已经成为了全球金融市场的重要一部分。我们认为随着加密货币行业的不断发展成熟，零售与机构投资者的兴趣持续提升，监管机构对于投资者的保障会提出更高的要求，加密货币市场在缺乏监管的情况下，交易所发生了挪用用户资产、过度杠杆等风险性事件，这让全球各地很多投资人把加