10月乘用车产销延续较高景气度
　　中国汽车工业协会发布的数据显示，2023年10月乘用车销量完成248.8万辆，同比增长11.4%，环比增长0.02%。10月销量已连续三个月创下当月汽车销售的历史新高。产量方面，9月乘用车生产251.3万辆，同比增长7.6%，环比增长0.7%。2023年1-10月，乘用车累计销量2066.4万辆，同比增速提升至7.5%。总体上看，10月份乘用车产销景气度仍较高。
　　新能源车销量增速继续回升
　　新能源车方面，根据中汽协的数据，2023年10月新能源车销量录得95.6万辆，同比增长33.5%。分类型看，10月纯电动车销量64.6万辆，同比增长18.8%，插电混动车销量31万辆，同比增长80.2%。
　　2023年1-10月，新能源车累计销量728万辆，同比增长37.8%。其中，纯电动车516万辆，同比增长25.2%，插电混动车211.6万辆，同比增长82.6%。按销售区域来看，1-10月，新能源车国内销量628.5万辆，同比增长31.4%，出口99.5万辆，同比增长99.1%。渗透率方面，根据中汽协的数据，9月新能源车市场渗透率达33.5%。
　　9-10月，新能源车整体销量增速已连续两个月回升，我们认为其主要原因在于：1、销量占比较大的纯电动车型增速回升；2、众多新车型低价上市，以及车企促销的持续拉动；3、同期基数相对较低。
　　国内销售增速提升，出口销售延续高增
　　按销售区域看，10月份乘用车国内销售206.7万辆，同比增长5.8%；出口销售42.1万辆，同比增长50.5%。1-10月，乘用车国内销售1735.8万辆，同比增长0.7%；出口销售330.6万辆，同比增长67.3%。乘用车出口销售依然保持了相当高的增速，而国内销售增速也有所提升。
　　乘用车国内销售增速提升，我们认为主要有以下几点原因：1、宏观经济整体有所好转，居民消费能力回升；2、车企新车型不断，且促销活动频繁，对汽车消费形成刺激；3、去年同期基数相对较低。
　　车企优惠促销仍保持较大力度
　　四季度以来，大部分车企仍保持了较大的优惠促销力度。包括行业龙头比亚迪，也于11月开始针对旗下多款车型开展促销活动。吉利旗下之极氪品牌，也开展了较大力度的优惠促销。目前正值车市销售旺季，且临近年底，预计未来短期内车市整体促销力度将维持或有所加大。
　　投资策略及重点关注公司
　　目前国内乘用车行业景气度相对较高，并且这一景气状态短期内大概率将延续，同时相关主流品种股价仍处于低位，我们认为目前仍是较好的布局机会。维持跑赢大市之行业评级。建议重点关注：销量增长较快，PHEV车型有望持续爆发的吉利汽车（00175.HK）（买入评级）；新增车型众多，后续销量有望稳步提升之长城汽车（02333.HK）（买入评级）；新能源车市场地位稳固，销量持续高速增长的行业龙头比亚迪股份（01211.HK）（买入评级）。新势力车企当中，建议关注优势突出且率先实现盈利，明年新车型即将密集上市的理想汽车（02015.HK）（买入评级）。
　　（注：以上数据均来自中国汽车工业协会、乘联会、上市公司公告、Wind，国信证券（香港）研究部整理）
　　风险提示
　　车市价格战继续升级；促汽车消费政策力度及效用有限；宏观经济好转不及预期。