经营风险：警惕美国纺服行业持续累库，导致国内纺服出口不振
　　（1）发生概率：较低概率；（2）可能出现时点：2024H1
　　（3）判断依据：自2022年以来，美国纺织服装行业进入累库周期，自2022年10月份开始，美国服装及服装面料的批发商库存开始持续去化，但美国服装及服装面料的零售端库存依旧高企，因此2024年美国纺服行业存在难以进入补库周期的可能性。
　　（4）作用机理：如果美国纺服行业持续累库、难以进入补库周期，可能会导致国内纺织服装出口不振，如果纺服行业的内需增长难以弥补出口的下滑，则涤纶长丝及上游PTA、PX的的需求量和价格或将受到负面影响，进而影响企业利润。
　　（5）影响程度：主要由纺服内需增长能否弥补出口下滑决定，且国内企业有望通过涤纶长丝直接出口的增长，去弥补通过纺织服装品间接出口不振带来的需求下滑。
　　（6）跟踪方法：追踪美国纺织服装库存数据，国内纺服行业的营收和出口数据，涤纶长丝的出口数据等。
　　风险提示
　　经营风险1：如果未来美国纺服行业持续累库、难以进入补库周期，可能会导致国内纺织服装出口不振，如果纺服行业的内需增长难以弥补出口的下滑，则涤纶长丝及上游PTA、PX的的需求量和价格或将受到负面影响，进而影响企业利润。
　　经营风险2：如果未来国内地产端修复情况不及预期，那么建材、家电、汽车等与地产高度相关的行业或将景气度受损，进而影响塑料、橡胶、树脂等上游原材料的需求量和价格，导致企业烯烃链利润承压。
　　经营风险3：目前国内大乙烯项目在建产能高达3255万吨，如果2024年国内乙烯项目投产过快，则乙烯产业链供需格局可能恶化，乙烯链化工品价格可能下滑，进而影响企业利润。
　　经营风险4：目前国内PDH装置在建产能高达2973万吨，如果2024年国内PDH装置投产过快，则行业供需格局可能恶化，丙烯链化工品价格可能下滑，进而影响企业利润。