投资要点
　　事件：北京时间11月18日21时03分，SpaceX星舰在美国得克萨斯州起飞，执行第二次轨道级测试飞行任务。路透社报道称，二级火箭计划飞行90分钟后进入太空，但在升空大约10分钟后与星舰助推器失去联系，并称此次“试图到达太空的尝试”以爆炸告终。尽管星舰SN25没有完成既定任务，但第二次试飞相比首飞，已经取得了一定进步，也达到了预期目的。
　　星舰：Starship和超重型火箭助推器的结合体，是有史以来最强大的运载火箭
　　SpaceX给星舰的定义是：Starship和超重型火箭助推器的结合体，代表了一种完全可重复使用的运输系统。星舰整体高120米，直径9米，旨在将人和货物运送到月球、火星和更远的地方，也计划设计用于环球客运，地球上的乘客只需半小时就能到达目的地。根据SpaceX公司的说法，33台猛禽发动机将为火箭提供1600万磅的全速推力。星舰的设计任务是飞行达到约146英里的高度，环绕地球大部分，并降落在距离夏威夷瓦胡岛海岸约140英里的太平洋上。与此同时，超重型助推器将自行返回，降落在墨西哥湾。
　　二次飞行测试的新技术：级间热分离系统、电子推力矢量控制系统等
　　11月18日的第二次飞行测试，SpaceX首次推出了级间热分离系统和用于超重型火箭猛禽发动机新的电子推力矢量控制系统(TVC)，此外加固了发射台，安装了水冷钢制火焰偏转器，以及许多其他的改进措施。其中，“热分离”技术是这次发射中最大胆、最棘手的设计变化。通常情况下，传统火箭一级助推器的主发动机停止，然后火箭第二级在分离后点火。但星舰的二次试飞是在一二级仍相连的情况下，二级开始点火。SpaceX在星舰助推器的顶部增加通风口和重型隔热罩，让火焰逸出，马斯克表示，这种方式不会令火箭爆炸，它还给了第二级一个很小但很重要的推力，使火箭的有效载荷增加大约10%。
　　二次飞行测试的结果：“级间分离”达到预定效果，但最终“超重”助推器爆炸
　　尽管星舰第二次飞行测试虽然以二级自毁而中止，但应该说达到了预期目的，且效果良好，尤其是对于热分离系统、电子推力矢量控制系统的验证等。根据互联网公开资料，曾参加SpaceX博士工程师项目的张晨星表示，这次试飞验证了星舰一级飞行在一二级分离前运行状态是完全没有问题的，问题出现在一二级分离后，发动机二次点火发生了问题。因此，第二次试飞尽管最终以二级自毁而终止，但热分离系统的技术得到了验证，相比星舰的第一次试飞，二次试飞又迈出了一大步。“祝贺整个SpaceX团队完成了激动人心的第二次星舰综合飞行测试！星舰在超重助推器上全部33台猛禽发动机的动力下成功升空并完成级间分离。” SpaceX在发射后表示。
　　火箭回收技术可降低发射成本，国内相关进展有望成为卫星星座建设加速的助推器
　　可重复使用的运载火箭不仅可以降低运载火箭的硬件成本，且还可以大大简化地面操作与设备，以减少地面操作费用、提高发射频率等，是卫星星座建设加速的重要助推器。2015年12月，SpaceX推出的“猎鹰9号”火箭完成首次回收，之后数年内进行了多次重复发射，大大降低了火箭发射成本。2023年11月2日14时，北京星际荣耀空间科技股份有限公司自主研发的液氧甲烷可重复使用验证火箭双曲线二号（代号SQX-2Y），在中国酒泉卫星发射中心点火升空，约1分钟后，火箭在目标着陆点平稳精确着陆，火箭状态安全恢复，飞行试验任务取得成功，标志着中国商业航天在可重复使用运载火箭技术上取得了突破。本次任务属于国内首次开展液体火箭全尺寸一子级的垂直起降（VTVL）与重复使用飞行试验。执行本次飞行任务的SQX-2Y火箭，是用于验证液氧甲烷重复使用运载火箭一子级垂直回收和重复使用的一型验证火箭，该技术的突破有望对发射成本的降低、发射频率增加乃至卫星星座的建设有着积极影响，建议关注火箭制造的相关产业链、相关标的包括斯瑞新材、铂力特、航天电子等；同时建议关注卫星制造产业链，相关标的包括臻镭科技、铖昌科技、振芯科技等。
　　风险提示
　　火箭研制进度不及预期、可重复技术突破不及预期、星座建设进度不及预期、产品导入不及预期、产品价格下降等风险。