1、整体观点：供给收缩加速筑底，新技术落地有望带来结构性投资机会
　　2023年1月3日至2023年11月16日，电力设备（申万）指数下跌23.3%；同期沪深300指数下跌8.1%。电新板块走势弱于市场整体，主要原因在于产业主要矛盾由供需关系切换至技术、制造能力的差异比拼，降本演进过程中各环节利润分配仍在重塑。展望中长期，降本增效仍是行业主旋律，在行业需求斜率下行的背景下，供给过剩问题仍待时间消化，海外市场的重要性愈发凸显，技术引领、低成本制造及现金充裕的全球化龙头具备穿越周期的能力，新技术的持续迭代则有望带来结构性投资机会。
　　2、投资价值梳理
　　（1）光伏：现金和成本为王周期来临，技术创新、成本控制、内生成长、国际化演变为未来竞争的核心要素；
　　（2）风电：关注“海上+海外+国产替代”三条投资主线，重点推荐技术壁垒高、资源优势强、大型化产能占优的环节和标的；
　　（3）新能车：各环节格局重塑，供给收缩推动盈利拐点加速显现，关注强α龙头、新技术导入、出海链放量；
　　（4）电力设备：逆周期投资属性凸显，电改加速推进，看好特高压建设提速、配电网智能化、电力设备出海等方向。
　　3、投资建议
　　电力设备新能源行业正处于从以β为主导的高成长阶段过渡到更依赖企业自身α获取高质量成长的过程中，技术创新驱动的降本增效有望驱动细分板块出现结构性投资机会。建议关注：（1）新技术渗透率加速提升：德方纳米、湖南裕能、宝明科技、曼恩斯特、鑫宏业、帝科股份、聚和材料、岱勒新材、爱旭股份、帝尔激光、盘古智能、中际联合；（2）具备全球竞争力的细分环节龙头：TCL中环、通威股份、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、阿特斯、宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、当升科技、容百科技、珠海冠宇、金雷股份、东方电缆；（3）新能源及电力设备出海：科达利、恩捷股份、星源材质、中伟股份、格林美、海兴电力、三星医疗、威胜信息等
　　风险提示：新能源需求落地不及预期、海外贸易保护政策、上游原材料价格大幅波动