AI应用：从生产力工具到交互体验升级——生成式AI2024年投资策略
　　生成式AI（LLM）应用总览。我们从数据丰富、容错率、ROI等视角看应用前景。1）创意、企业服务等生产力场景已经开启商业化，娱乐陪伴等消费体验场景用户粘性高；2）AI应用端未来或从纯软件走向软硬一体；3）目前用户对大模型对话助手付费习惯已被培养；4）AI缩短了应用开发流程，且模型开源、API成本降低，纯应用层进入门槛下降，护城河的构筑预计来自垂直场景用户/客户积累、数据壁垒等。
　　风险提示：大模型技术中美仍存在差异，部分技术尚处于早期实验室阶段，存在落地风险等。
　　(联系人：林起贤/洪依真/刘洋/黄俊儒)
　　新动能驱动，细数“后增长时代”的繁荣——铁路公路物流行业2024年年度策略及展望
　　铁路：铁路市场化改革和铁路基础设施网络重构，赛道有望出现成长性投资机会。
　　公路：高分红策略主导，成长性逻辑不容忽视，基于DCF估值模型下的资产久期仍需关注。
　　物流：国内B端物流行业方兴未艾，成长性机会的挖掘仍是行情主线，重点关注蓝海市场导向或产业升级迭代带来的投资机会。
　　风险提示：宏观经济下行；居民出行需求下降；物流需求下降；地缘政治风险；高端制造业外包进展不及预期。
　　(联系人：闫海)
　　消费行业投资策略：未来二十年，消费迎来大浪淘金
　　消费行业作为经济增长重要部分，也可能会呈现出整体增长中枢下行，从高速转向为寻求有质量的发展。高速增长的消费“β时代”的红利会逐步褪去，选赛道可能不再是成功投资的绝对法宝，或迎来“α时代”。
　　未来20年随着宏观经济、人口等底层要素演变，消费转向高质量发展，看好以下消费方向：高性价比、适老消费、年轻人偏好的消费等。
　　挖掘优质α企业，需要关注企业三个方面的重要能力：高人效、高品效、新渠道。
　　风险提示：消费恢复弱于预期；老龄化进程超预期；行业竞争加剧；成本大幅波动。
　　(联系人：王立平/赵令伊/李璇/李秀琳)